中证智能财讯 新宝股份（002705）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入77.23亿元，同比增长21.53%；归母净利润4.42亿元，同比增长11.95%；扣非净利润4.92亿元，同比增长9.84%；经营活动产生的现金流量净额为5442.41万元，同比下降86.18%；报告期内，新宝股份基本每股收益为0.5403元，加权平均净资产收益率为5.66%。

以8月27日收盘价计算，新宝股份目前市盈率（TTM）约为10.01倍，市净率（LF）约为1.33倍，市销率（TTM）约为0.64倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入42.49亿元，同比增长20.51%，环比增长22.29%；归母净利润2.69亿元，同比增长5.06%，环比增长56.07%；扣非净利润2.79亿元，同比下降21.59%，环比增长31.28%。

资料显示，公司是国内较早从事设计研发、生产、销售小家电产品的企业之一，公司始终专注主业发展，综合竞争能力日益提高，现已成为中国小家电行业出口龙头企业。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，厨房电器收入53.53亿元，同比增长20.12%，占营业收入的69.31%；家居电器收入13.亿元，同比增长40.49%，占营业收入的16.84%。

2024年上半年，公司毛利率为21.76%，同比下降0.33个百分点；净利率为6.12%，较上年同期下降0.50个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.63%，同比下降0.61个百分点，环比下降0.29个百分点；净利率为6.60%，较上年同期下降0.94个百分点，较上一季度上升1.06个百分点。

分产品看，厨房电器、家居电器2024年上半年毛利率分别为22.99%、18.67%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.66%，较上年同期增长0.16个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.51%，较上年同期增长0.72个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5442.41万元，同比下降86.18%，主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金增加所致；筹资活动现金流净额217.11万元，同比增加7536.78万元，主要系本期分配股利、利润或偿付利息支付的现金减少所致；投资活动现金流净额-5.15亿元，上年同期为-10.13亿元，主要系本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7294.45万元，上年同期为-26656.93万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为97.86%，净现比为12.31%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.53次，上年同期为0.49次（2023年上半年行业平均值为0.48次，公司位居同行业6/10）；固定资产周转率为2.05次，上年同期为1.91次（2023年上半年行业平均值为4.55次，公司位居同行业8/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.97次、3.14次。

2024年上半年，公司期间费用为9.34亿元，较上年同期增加1.74亿元；期间费用率为12.10%，较上年同期上升0.13个百分点。其中，销售费用同比增长13.83%，管理费用同比增长15.22%，研发费用同比增长13.29%，财务费用由去年同期的-1.06亿元变为-5608.30万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为本期利息收入及汇兑收益减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加45.34%，占公司总资产比重上升4.51个百分点；货币资金较上年末减少11.56%，占公司总资产比重下降3.64个百分点；在建工程较上年末增加36.74%，占公司总资产比重上升0.81个百分点；应收款项融资较上年末减少67.09%，占公司总资产比重下降0.74个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少89.26%，占公司总资产比重下降2.46个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加63.97%，占公司总资产比重上升1.70个百分点；应付职工薪酬较上年末减少40.73%，占公司总资产比重下降1.66个百分点；长期借款较上年末增加202.83%，占公司总资产比重上升1.46个百分点，主要系本期长期借款增加。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为19.93亿元，占净资产的25.81%，较上年末增加1.4亿元。其中，存货跌价准备为6301.71万元，计提比例为3.07%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为47.38%，相比上年末上升0.96个百分点；有息资产负债率为5.99%，相比上年末上升0.28个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.23，速动比率为0.93。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为浙商丰利增强债券型证券投资基金、华夏经济转型股票型证券投资基金、招商量化精选股票型发起式证券投资基金，取代了一季度末的全国社保基金一一七组合、全国社保基金一一六组合、时广智。在具体持股比例上，广东东菱凯琴集团有限公司、东菱电器集团有限公司、香港中央结算有限公司、华夏创新驱动混合型证券投资基金、中欧基金-中国人寿保险股份有限公司-传统险-中欧基金国寿股份成长股票传统可供出售单一资产管理计划、华夏新兴成长股票型证券投资基金、广东新宝电器股份有限公司-2022年员工持股计划持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为25.78万户，较一季度末增长了23.26万户，增幅924.97%；户均持股市值由一季度末的54.25万元下降至4.47万元，降幅为91.76%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。