咱们还是先来复习一下回售条款的条件：

（1）在最后两个计息年度，连续30个交易日的收盘价低于转股价格的70%，可转债持有人就有权将持有的可转债全部或者部分按照面值加当期应计利息的价格回售给发行人。

（2）如果发行人改变了资金的用途，投资者也是有权将可转债回售给发行人的。但这种情况一般比较少见。

其实回售条款触发是大家都不愿意看到的事情，不过回售条款的权利人是投资者，这个条款也是为了保护投资者。但是需要注意的是，不是每个可转债都有回售条款，少部分实力比较强的国企发行的可转债就有可能没有回售条款。

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关于这一点，大家一定要了解清楚，如果您对于某只转债信心不强，或者认为现在的正股价即将触发回售条款，且转债价格也比较低，想要利用回售条款形成价格差赚钱的话，还是需要提前了解该转债是否有回售条款的。

那么，什么样的发行人会愿意进行回售呢？

①发行人偿债能力比较强。也就是说即使触发了回售，这家公司也有充足的现金流能够偿还债务。

②发行人融资能力比较强。假如这家公司偿债能力一般，但是融资能力比较好，能够及时搬来“救兵”，那么这样的发行人也会愿意进行回售。

这时候，有的小伙伴可能会想，那些不愿意进行回售的发行人会怎么办呢？

他们一般会用以下几种方式：

一是寻找资金投入二级市场，只要有一个交易日，股价高于回售触发价，就可以“续命”成功，从而不触发回售。或者只要可转债价格高于回售价格，那么投资者就不会愿意进行回售了。

二是利用下修条款，对转股价进行下修，毕竟下修条款地触发在回售条款之前，只要下修后的转股价被投资者接受，那么还有可能可以成功转股！

对于投资者来说，回售条款实际上是一款非常有用的保障性条款，在投资之前，记得注意查阅可转债的各项条款，对于可转债做到十足的了解，才是做好可转债投资的正确姿势哦！

赵凝 S1440621090004

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