操作：曾破95元的转债，到了140/150就卖卖完继续买入95以下的新的可转债进行轮动，如果没有新的好标的，我就持有现金。

前提1：足够分散，30-60个，50个最佳，2%

前提2：排除违约风险，不买钢铁、银行、券商和地产转债。

可转债买入标准（可转债指数基金）

首先，排除有违约风险的债券（5+1,A＋以下拉黑），不买钢铁、银行、券商和地产转债。

其次，95元以下价格可转债无脑买入一份。

第三，95-100元价格可转债，转股溢价率40％以内为佳。

第四，100-105元价格可转债，转股溢价率20％以内为佳。

第五，到期或回售收益率超过10％的转债也无脑买入。

第六，持仓可转债不低于30只（大数定律）,50个为佳。

最后，亏损超过10％的标的补仓一次（没有违约风险）。

建模：违约可能性＋价格＋溢价率（X1+X2+X3)

可转债投资买入时机和要点

(1）可转债只有在熊市中才适合投资

股市到底多熊才算熊？这个也不需要很强的判断能力﹣﹣当市场上可转债品种很多价格跌破95元以下（总数量10％以上）或中位数（转债等权指数）在107以下（动态调整，过去十年5％最低分位）毫无疑问就是出手的时候了。

(2）构建投资组合，综合考虑以下因素

违约风险（X1)

可转债价格（X2)

可转债转股溢价率（X3)

正股股票的向上可能（X4)

转股价下调可能性（X5)

爆炒因子（X6)

可转债投资卖出时机和要点

(1）牛市早期，可转债做满仓轮动。

可转债到了140元（熊市）/150元（牛市）就卖出，换成满足之前建仓标准的新的可转债（适度放宽买入标准），不断重复操作。如果卖出后没有买入标的，留现金。

(2）可转债市场太热后，中位数（转债等权指数）在130以上（动态调整，过去五年分位90%）或者100元以下没病的可转债基本看不见了就空仓。

正股价格超过130％转股价时，千万记得定期留意上市公司的提前赎回公告！

以上仅代表个人观点，不作为投资建议。投资有风险、入市需谨慎。

豫易深