从发布时间较长的创业板相关指数看，创业板50的回报弹性高于创业板指数，创业板动量成长的回报弹性又高于创业板50指数；创业板200指数发布不久，我们会做密切跟踪。

今天我们就来梳理一下，众多创业板指数基金近几年不同阶段的回报表现，以及与创业板各相关指数的回报水平的对比，为投资者朋友投资创业板提供更多的选基思路。

需要指出的是，规模太小（2亿元或以下）基金前几年打新收益可能占比较大，如果规模变大，或者打新格局发生较大变化，这一业绩的持续性可能会打折扣。

但大部分基金都会经历规模由小变大的过程，而且都处于相同的市场环境下，因此也没有比业绩指标更好、更客观的评价标准。

01 阶段回报比较

先说一个结论，对大部分创业板指数（增强）基金来说，上行（牛市）周期往往不容易跟上指数，而下行（熊市）周期更容易创造超额收益。

2019年以来至2023年11月30日，有完整回报数据的创业板指数基金一共17只，详见下表。

其中累计回报超过创业板动量成长指数（创成长）的基金仅1只，即海富通创业板指数增强。

累计回报超过创业板全收益指数的基金一共9只，除海富通创业板指数增强外，还有华安创业板50指数、国泰创业板LOF、华安创业板50ETF联接、长城创业板指数增强、华夏创业板ETF联接、建信创业板ETF联接和南方创业板ETF联接。

2019年1月1日至2021年8月4日上行（牛市）周期，没有一只基金跑赢创成长和创业板50指数。

跑赢创业板全收益指数的基金有4只，分别是华安创业板50指数、华安创业板50ETF联接、长城创业板指数增强和国泰创业板LOF。

跑赢创业板指数的基金还有1只，华夏创业板ETF联接。

海富通创业板指数增强以微弱劣势没跑过创业板指数。

2021年8月5日至2023年11月30日下行（熊市）周期，所有基金都跑赢了创业板50、创成长价格指数和全收益指数。

下行周期累计回报前十基金分别是海富通创业板指数增强、诺安创业板指数增强LOF、国泰创业板LOF、建信创业板ETF联接、博时创业板ETF联接、鹏华创业板ETF联接、华夏创业板ETF联接、南方创业板ETF联接、工银创业板ETF联接和天弘创业板ETF联接。

2020年以来截至2023年11月30日有完整回报数据的基金一共20只，详见下表。

累计回报前十基金是诺安创业板指数增强LOF、海富通创业板指数增强、华夏创业板动量成长ETF联接、交银创业板50指数、永赢创业板指数、国泰创业板LOF、华安创业板50指数、华安创业板50ETF联接、建信创业板ETF联接和华夏创业板ETF联接。

2021年以来截至2023年11月30日有完整回报数据的基金一共22只，详见下表。

累计回报前十基金分别是景顺长城创业板综指增强A、海富通创业板增强A、诺安创业板指数增强LOF、国泰创业板LOF、永赢创业板A、东财创业板A、建信创业板ETF联接A、鹏华创业板LOF基金、华夏创业板ETF联接A和博时创业板ETF联接A。

2022年以来截至2023年11月30日有完整回报数据的基金一共28只，详见下表。

累计回报前十基金分别是景顺长城创业板综指增强A、海富通创业板增强A、万家创业板指数增强A、诺安创业板指数增强LOF、浦银安盛创业板ETF联接A、国泰创业板LOF、建信创业板ETF联接A、东财创业板A、建信创业板ETF发起联接和永赢创业板A。

2023年以来截至11月30日有完整回报数据的基金一共29只，详见下表。

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累计回报前十基金分别是景顺长城创业板综指增强A、海富通创业板增强A、万家创业板指数增强A、诺安创业板指数增强LOF、国泰创业板LOF、东财创业板A、建信创业板ETF联接A、天弘创业板指数增强A、永赢创业板A和建信创业板ETF发起联接。

02 年度回报比较

同样先说一个结论，与前面我们梳理的沪深300和中证500指数基金不同，2019年以来没有一只创业板指数（增强）基金在所有年度都能够跑赢创业板指数。

其中海富通创业板指数增强和国泰创业板LOF在5个年度中有4个年度跑赢创业板指数，并位列年度前十。

永赢创业板2019年三季度成立后，在之后4个年度都跑赢了创业板指数，并位列年度前十。

2019年以来累计回报超过创业板全收益指数的9只基金中，海富通创业板指数增强、华安创业板50指数、国泰创业板LOF、华安创业板50ETF联接、长城创业板指数增强、华夏创业板ETF联接在5个年度中有4个年度跑赢了创业板指数，超额收益相对稳定。

2019年度回报前十基金分别是长城创业板指数增强发起式、华安创业板50指数、华安创业板50ETF联接、海富通创业板增强、国泰创业板LOF、融通创业板指数、南方创业板ETF联接、华夏创业板ETF联接、富国创业板指数LOF和天弘创业板ETF联接。

2020年度回报前十基金分别是交银创业板50指数A、华安创业板50指数A、长城创业板指数增强发起式A、华安创业板50ETF联接A、诺安创业板指数增强LOF、永赢创业板A、国泰创业板LOF、华夏创业板ETF联接A和融通创业板指数A和南方创业板ETF联接A。

2021年度回报前十基金分别是景顺长城创业板综指增强A、海富通创业板增强A、诺安创业板指数增强LOF、国泰创业板LOF、建信创业板ETF联接A、东财创业板A、永赢创业板A、博时创业板ETF联接A、鹏华创业板LOF基金、工银创业板ETF联接A和华夏创业板ETF联接A。

2022年度回报前十基金分别是景顺长城创业板综指增强A、海富通创业板增强A、万家创业板指数增强A、诺安创业板指数增强LOF、浦银安盛创业板ETF联接A、国泰创业板LOF、建信创业板ETF联接A、东财创业板A、建信创业板ETF发起联接和永赢创业板A。

2023年以来累计回报前十基金分别是景顺长城创业板综指增强A、海富通创业板增强A、万家创业板指数增强A、诺安创业板指数增强LOF、国泰创业板LOF、东财创业板A、建信创业板ETF联接A、天弘创业板指数增强A、永赢创业板A和建信创业板ETF发起联接。（详情见第01部分最后一个表格）

03 基金策略和基金规模的比较

文首说过，创业板动量成长和创业板50指数相对创业板指数在牛市的上涨动能可能更充沛，当然在熊市的跌幅也可能更大，但总体回报大概率好于创业板指数。

华安创业板50指数、华安创业板50ETF联接和华夏创业板动量成长ETF联接在上行阶段相对创业板指数的总体超额较为突出。

从基金规模来看，基金规模偏小、但又不存在清盘风险的海富通创业板指数增强、国泰创业板LOF和永赢创业板相对创业板指数的超额显著，而且相对较为稳定。

（数据Choice数据）

04 小结

综合前面分析比较，可以得出以下选基思路：

1、可以承受更大波动的进取型投资者，可以选择华夏创业板动量成长ETF联接，华安创业板50指数和华安创业板50ETF联接。

2、偏稳健投资者可以选择海富通创业板指数增强、国泰创业板LOF和永赢创业板。

长城创业板指数增强、华夏创业板ETF联接可以作为备选。

基金过往回报表现不预示未来业绩，基金梳理不构成投资推荐。

本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。