前几天王二狗兴冲冲跑来问萤火虫：

听说指数基金最适合定投了，那是选普通定投还是智能定投呢？

要回答这个问题，咱们先来说说这两种定投方式的区别：

普通定投是说每月买入相同金额的基金，比如每个月都买2元的沪深3指数基金，不管基金涨跌都是2元；

而智能定投是每月买入的金额是不固定的，这个金额的高低取决于什么呢？最简单的逻辑就是低位的时候多买点，高位的时候少买点！其实就是别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。

那咱们怎么判断指数基金当前是低位还是高位呢？如果只靠我们拍脑袋决定，很有可能买反了，造成高位的时候买的多，低位的时候买的少！所以这里就需要一套逻辑去匹配自动定投。最常见的就是低估值智能定投了！

在很多平台都有这个功能，逻辑也基本都差不多！都是运用常见的估值指标去做的，比如PE、PB！我们根据PE、PB估值的结果来匹配定投的金额，如果当前是低估，那么就把定投的金额提高，反之就把定投的金额降低！这样就相当于帮你做了择时，低的时候买的多，高的时候买的少，无形中帮你提升定投的潜在收益！

那具体PE和PB是怎么估值的呢？咱们接下来细说一下：

PE也就是市盈率，是股价和每股收益的比值，可以简单理解成1股1块的收益需要支付的对价是多少，也可以把PE理解成回本的年限。

PB是指市净率，是股价和每股净资产的比值，也就是1股1块的净资产需要支付的对价是多少！

一般来说，PE、PB低意味估值低，安全边际高！但也不绝对，也和公司所处的行业特性相关！总体来说PE、PB的高低是比出来的，可以和同行业的公司去比，也可以和历史的PE、PB去比。

而对于指数其实就是和历史的PE、PB去对比，大家知道指数其实就是一篮子股票，那么单只股票的PE、PB计算出来之后，通过加权平均就能算出来指数的PE、PB了，所以我们很容易就能获得比如过去10年指数的PE、PB数据了。

接下来就是重点了，我们要判断的是当下时刻指数是高估还是低估。所以咱们就需要算一下当前的PE在过去10年中，处于什么水平。其实就是算一个相对排名，我们一般用分位点来表示。

举个例子：如果当前PE是过去10年中最高的点，那就是排在1%分位点，那当前就是高估！而如果当前PE是过去10年中最低的点，也就是排在0%分位点，那当前就是低估！一般认为当前分位点在0-30%之间是低估，70%-1%之间是高估！

具体还可以根据分位点的具体数值来调整定投的金额，比如20%分位点，定投金额=2*1.2；30%分位点，定投金额=2*1.1；80%分位点，定投金额=2*0.8等等，依次类推，这样就做到了低估高买，高估少买了！

那知道了指数低估值定投的逻辑之后，那智能定投一定能跑赢普通定投么？

还真不一定，具体你得看你定投多久，定投3个月和定投3年的效果肯定不一样。此外，还和你定投的基金本身的波动相关。不过，拉长时间周期来看，波动大的基金选择智能定投优势会更大！