General_熊:抄底原油，华宝油气行不行？今年的原油价格已经腰斩，但是仍然继续下跌，直接上图：

最近有越来越多的朋友都在考虑要不要抄底原油？今天我也来分享一下自己的思路。分享的目的是为了和更多的朋友讨论，向更多的朋友学习，因此欢迎大家多多评论，尽量轻拍。

1 抄底，首先要思考目前是不是底？

尽管油价已经从100跌到42，是不是就不会继续跌了呢？我们可以先看一下美元指数与原油指数对比：

上图中我们可以看到：油价与美元指数基本上属于负相关：

2002年-2008年美元指数从115跌到80附近，跌幅为30%；同时油价也从30上涨到115，几乎涨了3倍。

2008年-2014年美元指数和油价都是震荡走势，不过原油的振幅要比美元的振幅更大；

2014年到目前美元指数从80上涨到96，涨幅20%；同时油价从97跌到36，下跌幅度为60%。

那么如果美元指数继续走强到2000年左右的历史高点，那么油价就有可能下跌到2000年左右的低点28左右，那么跌幅为23%。

当然，关于原油的底部到底是多少，有很多种说法，OPEC不减产，美元页岩气还可以出口了，美元指数又在持续走强，这一切都表明油价近期走势仍不客观。但是考虑到目前油价已经接近2008年金融危机以来的最低价，那么我们至少可以认为已经进入底部区间。

2 选择什么标的？

目前市场和石油相关的指数基金有华宝油气、华安石油：

$华宝油气(SZ162411)$成立于2011年，跟踪的是XOP标普石油天然气上游股票指数，注意是石油产业链上游股票，因此受原油价格的影响可能更多。截止到2015年3季报仓位为90%，持股相对较分散，前十大重仓股只占基金资产的17%。成立来的跟踪业绩基准情况如下：

$华安石油(SZ160416)$成立于2012年，跟踪的指数是标普全球石油净总收益指数，其投资标的是世界范围内石油相关的最大上市公司，注意是全产业链。截止到2015年3季报仓位为 91%，持股相对集中，前十大重仓股约占基金资产的45%。成立来的跟踪业绩基准情况如下：

再来对比下两个指数（下图来自华宝证券研究所）：

上图可以看出，这两个指数高度相关，但标普全球石油指数的波动性较低，而标普石油天然气上游股票指数的弹性更好。

那么XOP与原油指数的相关性如何呢？

上图可以看出，两者的走势基本一致。

考虑到XOP指数与原油指数的走势基本一致，弹性也比标普全球石油指要好，因此我们选择跟踪它的华宝油气作为抄底标的。

3 怎么抄底？

虽然原油已经跌到2008年来的低点，但是不能排除进一步下跌的可能，也不知道油价低迷的时期会有多长，有长期被套的可能，所以可以采取相对保守的策略：

1）首先确定华宝油气的配置比例上限。

2）确定配置比例后，在当前价位（0.49X）建立底仓

3）采用网格交易的方式，步长0.02，逐步加仓，加仓极限为0.3（跌幅40%），并且利用波动降低成本。

4）利用场内折溢价的机会，进行折溢价套利进一步降低成本。

读后感：写的太好了，近来一直关注华安石油、华安油气。但苦于没有比较的标准和交易的方法，这篇文章解决了我的疑惑，谢谢。