买入看跌期权是四个最重要基础策略之一。

卖出看涨期权（Long Put）：这是一个单腿策略。最大收益 = 标的价格；最大损失 = 权利金；盈亏平衡点 = 行权价 - 权利金。

案例：当前A指数为2300点，预期未来三个月后A指数将快速下探并跌破2250点。此时可以买入行权价为2250点的A指数看跌期权，支出权利金80点；当A指数下探至2170（2250-80）点下方后开始获利，最大损失则为权利金80点。

策略解析：（1）适用情形：预期标的在一定期限内将快速大跌，而且波动率将上升。（2）规则：付出权利金，认为未来价格会跌破损益平衡点。（3）特点：承担风险有限，潜在收益则无限，但概率小。（4）通常选择行权价低于当前标的价格1至2档行权间距的看跌期权（虚值）。（5）通常买入距离到期日1至3个月左右期限的看跌期权。（6）优点：能从标的下跌中获利，比做空标的更有杠杆效应（双刃剑）。（7）风险：持有至到期时期权仍为虚值，则权利金就会全部损失。

头寸建立后的操作：（1）买入看跌期权后，标的价格出现急跌：到达下跌支撑位后平仓，获取权利金的价差。也可以在市场未出现反弹时，继续持有扩大收益。（2）买入看跌期权后，标的价格出现缓跌、不跌或缓涨，可以选择较高行权价格卖出看跌期权，减少亏损。出现急涨，最多损失全部权利金。

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