玉米期货不仅连接着众多产业、企业，也连接着无数农民、农户，是最接地气的期货品种之一，如何真正让这一工具服务好广大种植主体，是大商所一直关心的问题。在我国玉米市场从临储时代向市场化迈进的2015年，为了更好地保障农户种植收益，大商所首创玉米“保险+期货”，开启了农产品期货服务“三农”的新模式。以玉米期货为起点，“保险+期货”走向更多品种、更多地区，为助力农户稳收增收、支持乡村振兴添砖加瓦。

架起小农户和大市场间的桥梁

玉米期货恢复上市后不久，大商所启动了“千村万户”市场服务工程，之后在常年深入田间地头宣传调研、推动市场信息免费下乡的过程中发现，期货市场相对专业且小众，很多农民没听过、不了解，接触和学习的意愿不强，资金实力和风险承受能力也相对有限。而相比于期货，农民对保险的接受度明显更高，不少农民都希望保险能在价格风险保障上进一步发挥作用。借助保险的“群众基础”将期货市场和农民联系起来，或许是一条非常值得探索的道路。

时间来到2015年，临储政策即将变动的消息牵动着广大玉米种植户的心弦。没有了临储收购价作为参考，玉米价格将直面市场波动，农户对管理价格风险的诉求也较以往更为强烈。在此背景下，当年8月大商所推动人保财险与新湖期货达成业务合作协议，通过参考玉米期货价格设定目标价格，为辽宁义县两家合作社的1吨玉米提供了价格保险，当玉米实际价格低于目标价格时，农户即可获得保险公司赔付。人保财险通过向新湖期货购买场外期权转移承保玉米的价格下跌风险，新湖期货则通过期货市场实现风险的再转移，风险管理闭环就此形成。就这样，我国首单“保险+期货”在玉米品种上诞生了，期货业与保险业合作精准服务“三农”的新篇章就此翻开。

新湖期货董事长马文胜回忆道：“除了产量险外，价格险也是农户所急需的。我们之前有尝试直接运用场外衍生品和订单农业，帮助种植户解决卖粮难、卖价低的问题，但农户对期货市场认知度有限，期货公司的网点也有限，想要规模化推广非常困难。而‘保险+期货’既解决了农户无法直接参与期货市场的难题，又化解了保险公司过去因为没有风险对冲手段而无法推出价格保险产品的困境，初步证明了该模式在保障农业经营主体收入上的作用。”

2015年，国内第一单“保险+期货”项目试点落地；2016年，尝到保障甜头的参保农户开始扩大玉米种植面积；2017年，当地成立合作社并开始进行规模化生产；2018年，成立现货公司向产业链下游延伸……“保险+期货”不仅有效保障了义县玉米种植的收益，得到了农户的广泛认可，还带动了当地玉米生产由小到大，由分散化到产业化、规模化，迈出了坚实的第一步。

在更大范围内服务玉米种植端

以义县为起点，玉米“保险+期货”逐渐走向东北、走向全国。

有着210万亩肥沃耕地的黑龙江省桦川县，自2016年以来已经连续8年落地了“保险+期货”项目。特别是在决胜脱贫攻坚的关键阶段，先是于2018年助力全县旱田种植区玉米种植户人均收入实现4余元，远高于当时人均3550元/年的脱贫标准，有效助力桦川县脱贫攻坚，之后又在内涝减产、价格下行的2019年，实现了亩均268.34元、全县共计8787万元的赔付，赔付率达376%，为玉米种植户夯实了脱贫成果。因为玉米“保险+期货”，2019年，桦川县被国务院扶贫开发领导小组办公室授予“全国脱贫攻坚组织创新奖”。

在山东省武城县，同样是玉米“保险+期货”项目，2022年获得了由世界银行、联合国粮食及农业组织、国际农业发展基金、联合国世界粮食计划署等联合发起的“第三届全球减贫案例征集活动”最佳减贫案例。2020年和2021年的项目不仅有效保障了农户的基本收益，同时还引入了银行信贷、卫星遥感、基差收购、粮食商行等多个附加模式，累计为武城县的近4万农户超过68万亩的玉米种植提供了综合保障，两年共实现赔付1665万元，打造了期货助农的“武城模式”。“我在2021年投资50多万元包下了5多亩土地，可进入收获季节却遇到了突如其来的降雨和一路下跌的价格，还好收到了‘保险+期货’的赔付款！”武城县种粮大户邱忠辉告诉期货日报记者，村里的种植大户都购买了这个保险，从价格和产量上都有了保障，这样大家种地心里也更有底了。

去年，河北省故城县积极响应国家政策，推广种植玉米新品种。试种第一年，能否有个好收成、如何保障种粮收益，自然就成了农民关心的问题。在玉米“保险+期货”的帮助下，故城县13个乡镇13752户种植户以及121个新型农业经营主体的24.85万亩玉米得到了价值约2.98亿元的收入保障，产生了689万元赔付，有效弥补了台风“杜苏芮”过境和玉米价格震荡下行带来的损失。蓝博农业负责人刘丙营和冀丰农业负责人周建军告诉记者，去年他们两家合作社共种植玉米约7亩，项目运行期间，玉米价格下跌了0.3~0.4元/公斤，两家合作社还各有几亩地受灾严重，最终分别获赔10.2万元和13.5万元，“相比其他农户，我们参与的玉米‘保险+期货’项目保障程度更高、赔付效果更好，我们以后还愿意参与”！

据统计，2015年以来，大商所共计支持开展了195个玉米“保险+期货”项目，覆盖黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、河南、河北等18个省（区），涉及现货量1125万吨，惠及农户11.4万人，实现理赔5.98亿元。与此同时，期货公司也积极推动商业化“保险+期货”项目在玉米主产区落地生根。

中粮期货常务副总经理朱静华告诉记者，玉米期货市场交易较为活跃、容量较为充足，为“保险+期货”业务的开展提供了有利条件。除了交易所支持的项目外，合作社自主投保的商业化玉米“保险+期货”项目近年来也呈现良好发展态势，规模不断扩大。“还有部分种植大户依托收入险保单的增信功能，从商业银行获得生产经营所需的信贷资金，在获得收益保障的同时，不断扩大种植规模。现在，‘保险+期货’服务链条逐渐延伸，让农户能够安心种植、稳定经营。”

墙内开花，墙外亦香

在养殖业中，玉米是生产饲料的重要原料之一，而饲料成本的变动会对养殖户的收益水平造成较大影响。通过“保险+期货”项目，玉米期货不仅可以直接服务于种植主体，还可服务于养殖主体。多年来大商所支持期货公司基于玉米、豆粕期货价格，共开展了241个饲料类“保险+期货”项目，覆盖现货量333.46万吨，实现理赔1.90亿元，帮助广东、河南等25省的19余万养殖户管控养殖成本。

地处我国西北边陲的疏附县是新疆喀什地区“一市两县”菜篮子工程基地县和全国520个菜篮子基地县市之一，农业生产是当地居民的主要收入来源。为了满足疏附县肉鸡养殖户对平稳经营的迫切诉求，广金期货联合太平洋保险在当地开展了肉鸡饲料成本“保险+期货”项目，覆盖70余万羽肉鸡的3个月约7吨的饲料用量。根据当地肉鸡饲料的构成比例，保险所挂钩的玉米与豆粕配比设为3∶1，价格根据玉米和豆粕期货合约的价格确定。如此，保障期内的饲料价格变动情况即可通过豆粕、玉米期货价格来反映，相应的成本上涨风险也可最终通过期货市场对冲。

从实际情况来看，保险期内，玉米、豆粕期货价格以及喀什地区的饲料价格均呈现上涨态势，养殖户因此得到了约105万元的赔付，赔付率达125%，饲料成本“保险+期货”项目有效帮助农户避免了饲养成本上涨的风险。

“保险+期货”始于玉米，但绝不终于玉米。根据中期协公布的数据，2023年全年，共有93家期货公司通过“保险+期货”模式为玉米、大豆、生猪、苹果、天然橡胶等18个涉农品种提供了风险管理服务，项目覆盖31个省（自治区、直辖市）的1224个县，覆盖农户539万户次。“保险+期货”越来越多地出现在祖国的大江南北。

以经常被拿来与玉米比较的大豆为例，去年大商所基于“保险+期货”升级推出了“银期保”大豆种收专项项目，系统性引入商业银行和龙头企业，将收益保障扩展至整个经营周期，实现了“种粮有资金、产粮有人收、减收有人赔”。据悉，今年这一模式也在玉米品种上落地实施。而生猪“保险+期货”同样广受欢迎。自2021年生猪期货上市以来，仅在大商所支持下，全国28个省（区）就开展了549个生猪“保险+期货”项目，共保障存栏生猪约11万头，累计实现赔付约6.3亿元。近两年，江苏、广西、陕西、湖南、湖北等地政府还出台文件明确对生猪“保险+期货”给予资金支持，由交易所主导转变为各方共担的保费构成趋势已基本形成。

回到玉米“保险+期货”上，随着2018年《关于开展三大粮食作物完全成本保险和收入保险试点工作的通知》和2024年《关于在全国全面实施三大粮食作物完全成本保险和种植收入保险政策的通知》先后印发，玉米种植收入保险已经作为政策性农业保险向全国逐渐推广，玉米种植户能获得的保障水平也随之提升。业内人士告诉记者，从实际执行层面来看，已经有不少省（区）将玉米期货价格用于种植收入保险的设计和理赔之中，这样看，“保险+期货”的初心也完成了很重要的一部分，玉米期货也将继续以独特的价格发现和风险管理功能，在服务“三农”的征程中发光发热。（本系列完）（记者 邬梦雯）