香港迪士尼作为全球第五座、亚洲第二座、中国第一座迪士尼乐园，承载着不少人的“乐园初记忆”。叶绮涵 摄

20岁的香港迪士尼，迎来了业绩上的里程碑。2月25日，香港迪士尼乐园度假区(以下简称“香港迪士尼”)公布2024财政年度业绩及度假区最新发展情况。财报显示，报告期内，香港迪士尼实现净利润8.38亿港元，创下2005年开幕以来的历史纪录；这也是香港迪士尼十年来业绩的首度扭亏。

同时，乐园总入场人次也创历史新高，达到770万人次，其中非本地游客人次涨超100%。

“人财”均创新高，香港迪士尼的突破是偶然还是必然？在赛道竞争愈发激烈的当下，主题公园要如何稳优势、增人气，也争夺更多的市场份额？

●南方日报记者 叶绮涵

一波三折的盈利路

“放假想去迪士尼玩，推荐香港还是上海园区？”在社交平台小红书上，一则询问帖吸引了上百位用户的回复。在该平台搜索“迪士尼”，也可见不少分享帖，亦围绕两大园区体验感做对比或推荐。

其中，香港迪士尼作为全球第五座、亚洲第二座、中国第一座迪士尼乐园，承载着不少人的“乐园初记忆”。乐园占地126公顷，在2005年9月12日正式开幕，今年恰逢开园20周年。

不过，香港迪士尼的盈利之路，可谓一波三折。

事实上，高昂的运营、人力成本，一直是压在园区头上的“大山”。每年，园区还需向华特迪士尼支付高额的特许费用和管理费用。与此同时，业绩却大程度依赖门票、特许商品销售和酒店收入。数据显示，香港迪士尼开园近7年后，才第一次实现盈利。

不过，受内地赴港游客数量减少影响，园区在2015年迎来新一轮亏损。次年，上海迪士尼宣布开园，原本的“一枝独秀”演变成“神仙打架”，出于对地理位置和IP选择的偏好，不少游客将上海园区列为了首选目的地。

上海迪士尼的分流效应，不容小觑。数据显示，这一年香港乐园净亏损额扩大了2300多万港元至1.71亿港元；同年内地游客人数降幅高达20%，香港本地游客人数也下降了10%。

与此同时，香港迪士尼也面临着内地、境外其他乐园的压力。东亚地区有东京迪士尼、新加坡环球影城、大阪环球影城等，华侨城欢乐谷、长隆度假区等一批国内乐园也逐渐提速升级、收获了忠实粉丝。

有报告显示，近年来，中国主题乐园市场年复合增长率保持在20%以上，远超全球平均水平，2025年，中国主题乐园市场规模已突破千亿级别。

早前已有业者指出，香港迪士尼所面临的问题，并不仅仅是开源节流吸引游客这么简单，“自身产品的先天不足仍然是症结所在。”作为全球最小的迪士尼，园区面积限制了产品及内容发展。如何破题？“扩建似乎是唯一的选择。”

IP效应提升乐园吸引力

在土地面积和成本的把控下，香港迪士尼的“扩”必须来得谨慎。尤其在IP选择和设施打造上，需“一针见血”、让回报来得更加可预。

《冰雪奇缘》无疑满足了以上条件。作为迪士尼近年的现象级电影，其粉丝基础庞大，角色形象深入人心，且易于场景化。因此，于2023年开园的“冰雪奇缘”园区成为香港迪士尼重要的“回血”契机。数据显示，2023财年，香港迪士尼乐园收入升至57亿港元，同比增长156%，净亏损收窄至3.56亿港元，同比有显著改善。

对“老乐园”而言，复购率的提升尤为重要，这就意味着持续的推陈出新：从新园区、新项目，到新IP。相较于扩增园区的高额成本，IP的创新性价比更高，但也能给游客带来新颖或难忘的体验。

以热门IP玲娜贝儿为例。自2021年9月在上海迪士尼首次亮相后，次年，该IP正式登陆香港迪士尼，园区及时推出周边产品、人偶互动等体验，同时线上加大宣传。系列举措成效颇丰，其2022年财报中就提及，“玲娜贝儿的首1万件毛绒玩具在网上开售6小时内售罄，短短17天内便成为香港迪士尼2022财年最畅销的商品。”

更多的计划也在展开。除了上新IP之外，园区也公布了新的拓展规划：将会自资扩建皮克斯主题项目以及扩建漫威主题区，相关工程今年内展开。

其余在华主题乐园也加快拓新进程。比如上海迪士尼的第三座迪士尼主题酒店已在建设中，北京环球影城则在谋划二期项目，华强方特也推出了全新乐园品牌“熊出没乐园”，以此对标迪士尼式乐园场景。

中国主题公园研究院院长林焕杰分析指出，新园区的开幕、新体验项目的推出，这种常变常新的运营模式也让其在吸引游客重游的同时、持续拉新，从而进一步带动园内消费，促使其业绩恢复。

扭亏之后，如何“持续”？

不过，“翻身仗”并非只是IP的功劳。近年来，包括香港迪士尼在内的多家主题乐园，纷纷在门票改革、线上宣传等领域发力，以此改善营收业绩。

如上海、香港迪士尼均在门票分级制度的基础上、实现了票价上调。有媒体统计称，上海迪士尼自2016年开园后，8年内已涨价5次。而香港迪士尼也于2023年9月（“冰雪奇缘”主题园区开园前）、2024年9月进行了两轮提价。

对整体业绩而言，提价的作用显而易见。“即使是迪士尼这类国际主题乐园品牌，虽然二次消费占比相较其他乐园更高，但门票仍然是业绩的最重要组成部分。”林焕杰分析称。由于游客消费理念不同，各地区迪士尼的门票与二次消费占比也有所差异——“上海、香港的门票占比明显更高”。

涨价容易，难的是让游客认为“值”。在不断推陈出新的基础上，如何发挥自身优势，打造独有体验并发展忠实用户群，也是每个乐园需要思考的问题。

有时，劣势也可能是优势。比如香港迪士尼，与上海及其他园区相比面积较小，但一定程度上也提升了游客体验感。“在香港（园区）不用玩得那么累，每个项目之间距离也比较紧凑。”有游客如此评价。也有不少网友分享称，感觉在香港园区“排队时间更短”“遛娃更轻松”。

要保持增长态势，原有优势必须加以维系甚至放大。林焕杰则建议，乐园可适时推出优惠活动，吸引游客平日来到乐园游玩，以此提升淡季收益、保持游客黏性和忠诚度。

利用好重要节庆及节点，也是乐园再“吸粉”的关键。对香港迪士尼，即将到来的20周年庆典，通过推出全新的城堡演出、开幕以来最大