截至2025年3月7日收盘，北陆药业（300016）报收于6.96元，较上周的6.56元上涨6.1%。本周，北陆药业3月6日盘中最高价报7.5元。3月3日盘中最低价报6.57元。北陆药业当前最新总市值34.24亿元，在化学制药板块市值排名118/152，在两市A股市值排名3833/5130。

本周关注点

【公司2024年度经营业绩】公司2024年度实现业绩扭亏为盈【医未医疗的业务进展及市场前景】医未医疗在脑部疾病智能筛查诊疗领域处于领先地位【世和基因的经营情况】世和基因2023年度已实现盈利并保持增长态势【公司海外市场拓展情况】公司对比剂制剂全产品线实现海外销售【公司对比剂产品2024年度经营情况及2025年度预期】钆特酸葡胺注射液中标第十批全国药品集中采购

公司2024年度经营业绩

公司2024年度实现业绩扭亏为盈，主要得益于公司多方面的努力。一方面，公司持续优化产品结构，加大市场营销力度，对比剂制剂、降糖类系列各产品均保持良好的增长态势，进而带动公司化药板块收入稳定增长；另一方面，公司通过外延并购，成功收购天原药业80%股权，且自2024年6月将其纳入公司合并范围，公司中成药整体板块营收同比呈现增长势头。同时，公司通过精简流程和提高运营效率，加强期间费用的管理；通过在研发资源配置上的精准策略和高效管理，确保研发项目持续有效推进，2024年公司研发整体投入仍保持较高水平，但较2023年同期有所减少。2023年度，公司对收购浙江海昌药业股份有限公司所形成的商誉计提商誉减值金额3,182.16万元，本报告期无计提商誉减值的影响。

医未医疗的业务进展及市场前景

根据WHO报道，目前全球痴呆症患者已超5,500万，其中阿尔茨海默病患者的占比约60%-70%，对应人群在3,300-3,850万。目前中国已有1,000万阿尔茨海默病患者，约占世界总患者数的1/3，且人数将随着老龄化加重进一步提升。阿尔茨海默病适应症人群庞大，对社会产生的经济负担重，其病程通常被认为是不可逆转的，目前没有治愈办法。但是，目前研究证明，已有多种方法可以延缓疾病的发展。2025年1月，国家卫生健康委等15部门联合印发《应对老年期痴呆国家行动计划（2024-2030年）》，其总体要求为实施健康优先发展战略和积极应对人口老龄化国家战略，坚持预防为主、防治结合，坚持强化照护、扩大供给，坚持政府主导、社会参与，建立健全老年期痴呆防控体系，减少或延缓老年期痴呆的发生发展，提高老年人生命质量，促进实现健康老龄化。到2030年，痴呆防控科学知识基本普及，老年人认知功能筛查全面开展，老年期痴呆风险人群得到早期干预，规范化诊疗机制更加完善，照护服务能力稳步提升，老年期痴呆预防、筛查、诊疗、康复、照护综合连续防控体系基本建立，老年期痴呆患病率增速得到有效控制，老年期痴呆友好的社会环境建设取得积极成效。参股公司深圳市医未医疗科技有限公司是国家级专精特新“小巨人”企业，是中国唯一全面覆盖脑部疾病早期筛查、精准诊断和康复训练治疗全流程的脑科学医疗I企业，也是目前中国唯一在神经退行性疾病及脑血管疾病双领域中均获批NMP三类证的脑科学人工智能企业。医未医疗的核心产品聚焦卒中、阿尔茨海默病、认知症、青少年发育障碍等脑部疾病，围绕政府端高效认知筛查和医疗机构临床的决策端与治疗端解决全流程的卡脖子难题，产品技术已成功应用于脑病筛查、诊断和康复治疗等各环节并形成一套完整的价值闭环，广泛服务头部三甲医院重点医院及基层医院、体检机构、康养机构、政府单位、院校等不同客户，在脑部认知疾病智能筛查诊疗领域处于领先地位。其产品包括医未-脑医生，全球首款应用于D早期诊断的I医疗软件，已取得国家药品监督管理局III类证书及CE认证，系国内唯一国际国内双认证的断D的影像I产品。医未-睿脑，脑卒中急性期一站式I辅助诊断平台，可实现卒中I诊断全周期、多模块、双影像的认证，已完成国家药品监督管理局III类证及FD10k认证，是国内第一批在I卒中领域完成中美双认证的产品。医未-数疗，脑科学数字疗法，是结合临床干预技术，基于眼动追踪技术、人工智能技术及虚拟现实技术(VR)技术开发的针对认知功能快速评估和康复训练的产品。该产品是全国率先融合眼动追踪和VR技术实现认知评估与康复治疗并达临床金标准。

世和基因的经营情况

参股公司世和基因各项业务进展顺利，经营情况良好。一方面，世和基因2023年度已实现盈利，并保持了增长态势；2024年11月重新向江苏证监局提交了IPO上市辅导备案。在技术创新的基础上，世和基因加速服务模式升级，为产品落地临床提供全流程自动化NGS一站式解决方案。该方案搭载自动化工作站、GENESIS智能生信与报告系统、VISIONS数据结构化管理平台，已助力全国数百家三甲及肿瘤专科医院建立标准化院内检测体系，累计完成数十万例临床检测，有效推动肿瘤精准诊疗技术落地应用，为患者提供更高效、可靠的基因检测服务。在全球化布局方面，2023年，鹰眼CanScan?多癌种早筛产品获美国FD突破性医疗器械认定；2024年，世和一号?大Panel试剂盒率先通过美国FD注册预审，成为全球首个中美双报NGS大Panel试剂盒。凭借全球领先的检测技术和中加跨国双检测中心，世和基因业务网络已延伸至全球20多个国家和地区。同时，世和基因近期与华大智造签署全球化战略合作协议，基于华大智造DNBSEQ?基因测序平台，双方将在临床基础科研、产品注册认证、肿瘤精准医疗及癌症早期筛查与诊断、全球化商业推广等关键领域展开深度合作，优势互补，共同推动产业全面发展。

公司海外市场拓展情况

积极拓展海外市场是公司近年来的战略之一。经过多年的布局和投入，2024年度，公司海外市场业务取得了一系列进展。一方面，公司对比剂制剂全产品线实现海外销售；另一方面，公司密云药厂对比剂生产线已顺利通过欧盟EUGMP及巴西NVISGMP认证，这一重要里程碑为公司对比剂产品进入巴西市场及欧盟等规范市场奠定了坚实的基础，为公司进一步深耕海外市场、拓宽国际业务渠道提供了有力保障，未来将对公司经营产生积极影响。此外，公司加快了对比剂产品海外的注册步伐，为拓展更广阔的市场奠定基础。海昌药业的碘类原料药持续拓展海外市场，沧州分公司生产的钆类原料药也逐步实现了国际化。

公司对比剂产品2024年度经营情况及2025年度预期

对比剂产品一直是公司的主营产品，是公司营收及利润的主要来源。2024年度，公司对比剂业务通过集采执标和海外市场拓展取得稳定增长，包括积极完成碘海醇注射液及碘帕醇注射液的集采执标及续标工作，同时加快了对比剂产品海外的注册步伐，为业务的持续增长奠定了坚实的基础。此外，公司研发团队正积极布局立项新产品，旨在进一步丰富对比剂产品管线。2024年7月，公司钆特酸葡胺注射液获批，并顺利中标第十批全国药品集中采购，这一成果有望为对比剂产品的营收带来新的增长点。展望2025年，公司将继续深化在全球市场的布局，国内外并进，推动对比剂业务实现更快增长。

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