风口财经记者 王贝贝

6月11日盘前，天风证券发布公告称，公司控股股东宏泰集团，拟以集中竞价方式增持公司A股股份，拟增持股份金额在5亿至10亿元人民币之间。

业内人士表示，通常情况下，股东增持、回购等操作被解读为上市公司维护股东权益、回报投资者的重要方式，也在一定程度上起到了维稳股价的重要手段。

值得一提的是，在6月7日端午节前的最后一个交易日，有天风证券“为境外发债担保439亿元”等传闻，引发了市场对天风证券债务的担忧。当日临近午盘，天风证券股价大幅跳水跌停。截至收盘，收盘报2.37元/股，跌幅达9.89%，股价创历史新低。

这两件事件是否有关联，截至发稿前，记者联系天风证券相关人士未得到回应。

然而对于大股东的增持“力挺”，市场似乎并不买账。记者注意到，市场在股吧、社交平台等网友依然普遍担忧其风险，并且其二级市场股价依然在下探，截至6月14日,天风证券股价跌至2.32元,近一周跌幅为-2.11%。

获大股东增持“力挺”

天风证券发布公告称，基于对公司未来发展的坚定信心及对公司长期价值的高度认可，为了提振投资者信心，切实维护中小股东利益和市场稳定，促进公司持续、稳定、健康的发展，宏泰集团拟增持公司股份。

公开资料显示，宏泰集团是湖北省属唯一金融服务类企业，实控方为湖北省财政厅。目前，集团注册资本286.04亿元，集团资产总额2163亿元，净资产845亿元，集团旗下共有19家二级公司。

公告显示，本次增持计划实施前，宏泰集团直接持有公司1,199,447,290股股份，占公司股份总数13.84%，与其一致行动人武汉国有资本投资运营集团有限公司合计持有公司1,960,436,232股股份，占公司股份总数22.62%。

自本公告披露日（2024年6月11日）起12个月内，宏泰集团拟增持股份金额不低于5亿元人民币，不高于10亿元人民币；值得一提的是，宏泰集团的本次增持计划未设定价格区间，其将基于对天风证券股票价值的合理判断，并结合天风证券股票价格波动情况及资本市场整体趋势，择机逐步实施增持。

早在6月7日，天风证券股价突然闪崩跌停，截至当日收盘，报2.37元/股。当日晚间，天风证券迅速作出反应，发布关于市场传闻的澄清公告，表示近期公司关注到，有个别网络媒体和个人自媒体传播公司“为境外发债担保439亿元”。

天风证券澄清道，公司于6月3日公告的为境外全资子公司天风国际持股1%的境外发债业务主体（SPV）提供的3亿美元债的担保已于5月31日起履约，资金用途为借新还旧，所获得资金已经用于6月5日到期境外债正常兑付。

天风证券表示，该债券获得境外评级机构投资评级。截至本公告日，公司对天风国际及其子公司发行美元债券提供的担保总额为3.5亿美元。

根据天风证券年报，截至2023年末，天风证券应付债券账面金额为446亿元，占其总资产的比例高达44.82%；巧合的是，根据2024年一季度报，天风证券最新应付债券账面金额约为439亿元。该数字与传言中的“为境外发债担保439亿元”数字恰巧一致；与此同时，记者梳理其财报发现，目前天风证券仍在发行的债券期限多数将在2025年或者之后到期，不存在大面积即将到期这一情况。

然而，天风证券的澄清公告、增持计划公布后，公司股价并未得到明显的抬升，截至6月13日收盘，天风证券报收2.28元/股。

在宣布大手笔增持天风证券同日，湖北宏泰集团有限公司董事长曾鑫带队调研天风证券，表示将与其他国有股东一道继续加大支持力度。

据湖北宏泰集团官方微信6月11日发布的消息，当天上午，湖北宏泰集团党委书记、董事长曾鑫带队赴天风证券调研。调研座谈会上，天风证券领导班子成员汇报了近期工作，曾鑫在听取发言后指出，湖北宏泰集团将与其他国有股东一道继续加大支持力度，推动天风证券打造管理规范、服务辐射能力强的新型证券公司；在促发展方面，曾鑫表示，将进一步发挥控股股东保驾护航作用，高效推进集团增持天风股票工作落地，集团各职能部门要加强对天风的指导和业务管理。

盈利水平承压

事实上，宏泰集团正式入主天风证券，仅仅过去1年多时间。2022年12月28日，天风证券发布公告称，公司收到证监会《关于核准天风证券股份有限公司变更主要股东的批复》，核准宏泰集团成为公司控股股东。

直到2023年2月，天风证券完成了控股股东的变更，宏泰集团直接持有天风证券13.84%股份，与其一致行动人武汉商贸集团有限公司合计持有天风证券22.62%股份，成为天风证券的控股股东。

天风证券在完成“国有化”后，2024年1月17日，天风证券公告称，公司董事会于近日收到董事长余磊、副董事长张军及多名董事、独立董事的书面辞职报告，因工作原因请求辞去相关职务。其中，余磊带领天风证券于2018年在上交所上市。公告显示，董事长一职由曾掌舵恒泰证券超10年的庞介民接手。

数据显示，2023年，天风证券营业收入为34.27亿元，同比上升99.1%；归属于上市公司股东的净利润3.07亿元，较2022年同比扭亏为盈。

然而国家发改委特邀财务专家、中泰证劵财务顾问、青岛荣晟企业管理咨询有限公司董事长王立慧强调天风证券债务问题突出。他表示，除前述担保问题外，天风证劵的经营压力不少。虽然2023年业绩实现扭亏，但2024年一季度，天风证券仅实现营收1.85亿元，同比下降86.8%，净亏损3.76亿元，在51只券商及券商概念上市公司中完成净利润排名末位。

对此，天风证券则在一季报中提到，归母净利润的变动主要系营业收入减少所致，而营业收入的减少主要系当期投资收益和手续费及佣金净收入减少所致。

不止于此，2023年年报显示，天风证券的应付债券金额为446.16亿元，占总负债的59.52%；在总资产中的占比也高达44.82%。东方财富Choice数据显示，截至2023年末，在A股51只券商及券商概念股中，应付债券占总资产比例最高的即为天风证券，其余机构该项占比则不足30%，而50家机构的该占比均值也仅为15.77%，更有10家机构的该项占比不足10%。

业内人士表示，对于证券公司而言，负债水平基本决定公司开展业务的水平，由于这类金融机构主要通过提供服务来争取佣金、手续费等方面的收入，因此在可控范围内以及合法合规的情况下，可支配的资金规模越大，能开展的业务空间就越大，收入也会相应提高，从而使利润水平有增长空间。

王立慧表示，对于券商而言，负债净资本率也是评估公司健康状况的重要指标之一，该公司一季度的净资本负债率为27.7%，呈现一个不高的水平，它是从其净资本/负债的维度反映了债务相关风险。天风证券资产负债率为75.4%，呈现一个较高水平。券商的负债形式多样，常见的诸如发行债券，从公开信息披露获悉该公司曾于2023年末向控股股东发行不超过40亿元的次级债，年化利率5%。“如果相关负债是在利率水平较高的情况下形成，则可能对经营成本形成较大的影响，同时叠加经营环境较弱、收入增长速度慢等条件，高利率负债可能会影响公司的盈利水平。”王立慧认为，但从控股股东的增持动作中看出公司管理团队对天风证券未来发展看好的信心。

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）