低空经济：中信海直，定量更新（20240620更新）

一、基本面分析

参考前期所发资料。

二、定量更新

1）东财业绩一致预期：

2023年业绩2.55亿

2024年业绩预期2.83亿，+11%

2025年业绩预期3.27亿，+16%

2）2024年合理估值定量：

高增期30-50倍估值：2.83亿30倍=85亿。2.83亿50倍=141亿。

假设：产业趋势加持下，业绩潜力翻倍，按照2023年2.55亿*2倍=5.1亿。

给予30倍，5.1亿*30倍=153亿。

假设：25年业绩提前到24年实现，

给予30倍为：3.27*30=98.1亿，

给50倍为：3.27*50=163.5亿

综合研判：

合理市值：(85亿+141亿)/2=113亿。即113亿左右。

市值高位：153亿-164亿

说明：

1）飞机采购，以及飞行员的增加，这些是需要较长时间。不像是生产雷达，加完单6个月就交货了。只能是现有的航线，现有的设备，把周转率爬满。那么短期极限就是业绩翻倍，或者25年业绩给高估值提前兑现。所以这个位置，就锁定了市值高位短期难以有效突破。在153亿-164亿的区间。

2）同时，板块行情一旦转热，股价是有可能反复冲击市值高位的。所以，这里想要获得30%+赔率，就需要拉开进场价差位置。

进场合理位置落在24年一致预期30倍-50倍的合理区间。考虑到回落到30倍的可能性很小，而30-50倍之间的差距又很大，所以选择中值大约在113亿作为相对合理的入场位置。

对中信海直的一点补充。

一、我们去看一个板块，或者一个个股，步骤是；

1）把机会放到投资体系中，进行定性。

2）符合定性的机会，原则上都是有看好潜力，都可以观察一番。

但是会根据位置，还有经验值，去明确这个位置应该继续看好+观察，或者看空。

比如说车路云，符合定性，但没有参数，那么就是看好+观察。

比如说房地产，符合定性，经验值去看大约30%，市场反馈很好时能去到50%，所以一开始就是看好+观察。

比如说低空经济，符合定性，经验值板块行情是反反复复，那么就对板块拍个顺序，选逻辑最好的去定量，看看适不适合参与。对前几名的个股，其实定性，已经可以大致确定出相应的运行轨迹了。

比如说长江电力，贵州茅台，这些分红案例，看空的结论都是很明确的。

3）最后是定量

就是确定低位高位的合理位置作为参考。

任何没有定量清楚的机会，对我来说，绝对是不会参与的。

二、回到中信海直本身，

1）定性上，他是排板块第三的。

这5个股的优点，缺陷，逻辑，位置，空间，然后去排序。其实都反复说得很清晰了。

2）定量上，跟踪案例也只选了排名前2的，第3名中信一直没选，也没做定量更新。按照原来的定量差距是有点大的，也到不了区间。

但是有很多人在问，有可能是看好，也可能是买了心理没底。

那么我从定性+经验值去判断，这个位置，肯定是看好的，这个毫无疑问。而且板块行情是反反复复的。

昨天做的案例定量，就是明确合理位置。

3）市场还有一个变数，就是板块重新崛起，那么高位可能上移一点，低位也可能上移一点，这个属于不好判断。

三、所以说：

第一个结论：第3名的这个，市场给与好的机会就参与，没有的话也就那样。

第二个结论：如果已经买了的，其实不用悲观。这个位置赔钱的概率，还是很低的。

那么大家可以把这些分析，作为自己的一个参考