[摘要]

投资要点：

受益制造回暖、基建投资持续增长，机械行业上半年迎来全面复苏。

2017年上半年，机械设备行业营收、归母净利润分别同比增长19.50%、62.58%；受原材料价格上涨影响，行业毛利率小幅下降。行业整体期间费用率保持平稳，财务费用受汇兑损益拖累。

煤炭行业盈利能力提升，煤炭机械板块整体回暖受益煤炭行业盈利能力大幅提升，设备投资需求持续增加，煤炭机械行业迎来整体回暖，上半年营收、归母净利润同比大幅提升。板块毛利率、净利率情况均有所改善。板块期间费用率小幅上涨，财富费用受汇兑损益拖累。受益煤炭行业回暖，板块资产减值损失大幅减少，新增订单增速良好。

原油价格保持稳定，油服设备板呈现块复苏迹象油服设备板块营收规模增长10.42%,板块亏损幅度大幅减少，二季度板块毛利率保持平稳。板块期间费用率保持稳定，财务费用由于汇兑损益大幅增加。由于下游行业回暖，板块应收账款规模小幅下降。板块上市公司新增订单情况同比普遍好转，预收账款期末余额稳健攀升。

基建投资、更新需求持续发力，工程机械上半年延续快速增长工程机械板块上半年营收总额1043.91亿元，同比增长52.54%。板块扣非净利润24.77亿元，去年同期仅1.63亿元。行业回暖持续，上市公司盈利普遍大幅好转。更新换代的需求将主导未来工程机械的稳健增长。

受铁路设备板块拖累，运输设备板块上半年表现平稳。

铁路设备板块上市公司受铁总动车组、客车等招标不及预期等不利因素影响，上半年板块盈利能力下降；船舶制造板块受全球航运复苏，需求增加等利好带动，行业迎来复苏，上半年板块复苏明显，实现扭亏。板块毛利率、净利率基本与上年同期持平，三费占比亦未出现明显增长。

通用设备下游需求回暖，板块复苏明显。

通用设备板块复苏明显，营收、归母净利润均实现较大幅度增长，板块整体毛利率、净利率也得到小幅提升。期间费用率小幅下降；受上半订单量激增影响，板块应收账款增幅较大。子版块中看好机床设备，受益机械整体行业复苏，机床行业有望维持上半年增长态势。

建议关注工程机械、城轨、制冷设备板块相关个股建议关注下半年回暖较为确定相关板块，例如工程机械板块柳工（0528.SZ）,铁路设备板块中国中车（601766.SH），煤炭机械板块创力集团（603012.SH）以及机床板块亚威股份（002559.SZ）。

风险提示原材料价格上涨；外延并购协同性欠佳；下游需求回暖持续性不达预期。

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