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要在股票市场做好价值投资最为关键的一步就是要找到好的投资标的，即具有长期投资价值的好公司。巴菲特的黄金搭档查理.芒格有句投资名言：用一般的价格买入一家伟大的公司，远好于以便宜的价格买入一家平庸的公司。可见对于价值投资者来说，寻找好公司有多么的重要。

然而，在中国股票市场高速发展的今天，中国已经建成上海、深圳、北京三大证券交易所，在这三大证券交易所挂牌交易的公司数量也超过5家。但这5多家上市公司的质量参差不齐，真正具有长期投资价值的好公司并不多。今天我在这里跟大家分享一家我个人认为颇具长期价值投资的A股好公司是中国三桶油之成品油龙头：中国石化。

一、 公司概况

中国石化是由中国石化集团有限公司以独家发起方式于2年2月25日设立的股份制企业。中国石化167.8亿股H股股票于2年10月18、19日分别在香港、纽约、伦敦三地交易所成功上市;21年8月8日28亿股A股在上海证券交易所成功上市，股票代码是：628。

二、公司主营业务

石油与天然气勘探开采、管道运输、销售,石油炼制、石油化工、煤化工等。

三、公司经营业绩分析

年份

营业收入（万亿）

净利润（亿）

每股收益（元）

2022年

3.318

663

0.548

2021年

2.741

712.1

0.588

2020年

2.105

332.7

0.275

2019年

2.96

576.2

0.476

2018年

2.891

630.9

0.521

营业收入从21年上市的3043.47亿到2022年的33,181.68亿，增长了9.9倍。净利润从21年上市的140.18亿到2022年的663.02亿，增长了3.73倍，因为公司规模过于庞大，成长性不太明显。因为石油是周期性行业，受经济周期影响较大，受国际原油价格波动影响也比较大。但中国石化的成品油销售在国内基本上处于垄断地位，具有很高的定价权，防范风险能力很强，公司盈利得到保证。

四、融资、净资产收益率与分红分析

年份

净资产收益率（%）

现金分红（元/10股）

2022年

8.5

3.55

2021年

9.35

4.7

2020年

4.46

2

2019年

7.85

2.1

2018年

8.67

4.2

A、融资情况

上市首发募资总额(万)：11816.

增发募资总额(万)：0

募资总额(万)：11816.

B、赚钱能力分析

虽然净资产收益率整体偏低，都是在10%以下，但资产规模巨大，赚钱能力依然很强。

C、分红情况

公司上市以来现金分红44次，累计分红资金达55784872.44万元。募资与派现总额比为0.02，分红远远大于募资，是A股中仅有的六家现金分红金额过五千亿的公司之一。现金分红能力很强大。

五、行业地位及核心竞争力

1、公司所处行业地位：

炼油能力排名世界第一位，在国内拥有完善的成品油销售网络，成品油的生产与销售在国内处于绝对的龙头地位。乙烯产销能力排名中国第一位，构建了比较完善的化工产品营销网络。

2、公司核心竞争力：

A、强大的规模实力

中国石化是一家上中下游一体化的大型能源化工公司,具有极强的整体规模实力。

B、业务板块间强大的协作效应

公司一体化的业务结构使各业务板块之间可产生较强的协同效应,能够持续提高企业资源的深度利用和综合利用效率,具有较强的抗风险能力和持续盈利能力。

六、入选A股好公司理由

1、公司在成品油生产与销售在国内具有垄断性。

2、在国内成品油的销售定价中具有较高的话语权。

3、强大的核心竞争力，能够保证公司持续盈利。

4、强大的整体规模实力，使得公司具有较强的抗风险能力。

5、持续现金分红，投资收益有保障。

七、估值分析

1、市盈率估值

公司股票2023年12月18日的收盘价的5.29元，根据东方财富数据，当前的滚动动市盈率为10.22倍，相对于整个资源能源板块来说估值还是偏高了点。

2、现金分红估值

中国石化近五年现金分红的平均值为每10股 3.31元，按2023年12月18日的收盘价5.29元计算，股息为6.26%，即是说如果以5.29元买入中国石化，过去五年每年有6.26%的股息收益。从分红估值来看，对于长期价值投资者来说，这个价格还是可以接受的，当然对于这种周期性较强的行业，出现更低的股价也是极有可能的，能够在更低的价格买到当然最好不过。

中国石化

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