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要在股票市场做好价值投资最为关键的一步就是要找到好的投资标的，即具有长期投资价值的好公司。巴菲特的黄金搭档查理.芒格有句投资名言：用一般的价格买入一家伟大的公司，远好于以便宜的价格买入一家平庸的公司。可见对于价值投资者来说，寻找好公司有多么的重要。

然而，在中国股票市场高速发展的今天，中国已经建成上海、深圳、北京三大证券交易所，在这三大证券交易所挂牌交易的公司数量也超过5家。但这5多家上市公司的质量参差不齐，真正具有长期投资价值的好公司并不多。今天我在这里跟大家分享一家我个人认为颇具长期价值投资的A股好公司是中国三桶油之原油和天然气生产龙头：中国石油。

中国石油在中国股民心中的形象一直不太好，原因是在它发行上市时正是27年中国股市史无前例的大牛市末期，以22.44倍市盈率，16.7元的价格发行，而上市首日开盘价却达到48.6元，这个价基本上成了中石油的历史最高价，往后一直下跌，使得很多股民损失非常惨重。其实中国石油赚钱能力和现金分红能力都是很强的，也算得上是家A股好公司。

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一、 公司概况

中国石油天然气股份有限公司（简称：中国石油）创立于1999年11月5日,是在原中国石油天然气集团公司重组改制基础上设立的股份有限公司。H股于2年4月7日在香港联合交易所上市，股票代码为857。A股于27年11月5日在上海证券交易所上市，股票代码为：601857。

二、公司主营业务

原油和天然气的勘探、开发、生产和销售；原油和石油产品的炼制、运输、储存和销售；基本石油化工产品、衍生化工产品及其他化工产品的生产和销售；天然气、原油和成品油的输送及天然气的销售。

三、公司经营业绩分析

年份

营业收入（万亿）

净利润（亿）

每股收益（元）

2022年

3.239

1494

0.82

2021年

2.614

921.6

0.5

2020年

1.934

190

0.1

2019年

2.517

456.8

0.25

2018年

2.375

530.3

0.29

因为中国石油成立时体量就非常庞大，后期成长性就不太明显了。作为能源类产品的石油受周期性影响比较明显，受到国际油价的影响也非常大，同时石油作为国家战略储备物资，生产上也要服从国家的战略安排。当国际油价很低时，就得减少国内产能，大力从国际市场上采购低价原油；当国际油价高时，就会加大国内原油产能，减少购买国际市场的高价原油。这对中国石油的营收与利润都会受到较大影响，比如2020年营业收入、净利润及每股收益都比比较低，就是因为2020年国际油价比较低廉。2022年国际油价比较高，中石油的产能就会加大，营业收入、净利润及每股收益都会有很大的提高。

四、融资、净资产收益率与分红分析

年份

净资产收益率（%）

现金分红（元/10股）

2022年

11.3

4.04

2021年

7.4

2.2662

2020年

1.6

1.7484

2019年

3.7

1.4366

2018年

4.4

1.788

A、融资情况：

上市首发募资总额(万)：668.

增发募资总额(万)：0

募资总额(万)：668.

B、赚钱能力分析

因为公司资产庞大，净资产收益率比较低，国际油价的不稳定，也会使得收益不是很稳定，但作为中国原油生产销售垄断性企业，盈利还是得到保障的。

C、分红情况

公司上市以来现金分红40次，累计分红资金达70689967.57万元。募资与派现总额比为0.09，分红远远大于募资，是A股除了中、农、工、建四国有银行以外唯一累计现金分红超过七千亿的公司。每年现金分红虽不是特别高，但持续性好，每年都会有。

五、行业地位及核心竞争力

1、公司所处行业地位：

公司是中国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商,是中国销售收入最大的公司之一,也是世界最大的石油公司之一，行业地位突出。

2、公司核心竞争力：

A、产业链优势

公司不断优化业务布局和资产结构,加强产、运、销、储、贸全产业链的市场联动能力,深入开展开源节流降本增效,努力保持生产经营平稳向好,不断提高市场竞争力。

B、技术创新优势

公司自主创新有了新的突破,取得了一批新的重大科技成果并推广应用,进一步提升了公司自主创新能力和核心竞争力

C、勘探业务的推进为公司持续性发展提供了保障

公司在石油勘探稳步推进,在长庆、新疆等地区相继落实了6个亿吨级石油整装规模储量区;天然气勘探成效突出,在塔里木盆地等落实了5个千亿立方米级天然气整装规模储量区。

六、入选A股好公司理由

1、原油、天然气产业在国内的垄断性。

2、强大的核心竞争力。

3、强大的现金分红能力为投资回报提供了保障。

七、估值分析

1、市盈率估值

公司股票2023年12月19日的收盘价是6.77元，低于公司7.75元的净资产，根据东方财富的数据，当前的滚动市盈率为7.69倍，也不算高，但对于长期价值投资来说能在更低点价格买进安全些。

2、现金分红估值

中国石油近五年现金分红的平均值为每10股2.256元，，按2023年12月19日的收盘价6.77元计算，股息为3.33%，虽然比银行利息高很多，但这个价位还是高了。因为受周期性及国际原油价格波动影响，有时候可能股价会较长时间低位波动，我认为在5.5元下方买入更合适些。

中国石油

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