我们知道在期权交易中，如果对后市看空的话既可以买入看跌期权，也可以选择卖出看涨期权。有些投资者可能就会有疑问了，认为看空直接买看跌期权就行了，为什么要卖看涨期权？所以今天想聊一聊卖出看涨期权和买入看跌期权的区别。

虽然两种方式都是看空后市，但卖出看涨期权和买入看跌期权本质上是完全不同的。卖出看涨期权是先获得权利金，承担行权的义务；买入看跌期权是先付出权利金，拥有行权的权利（可行权可不行权）。

举个例子大家就看明白了。

比如有XYZ股票，当前价格320元，4月到期的行权价为320的看涨期权权利金价格为15元，看跌期权价格为 16元。我们来看看在期权到期后，股价不同下卖出看涨期权和买入看跌期权的区别，以1手（1股）为例。

股价289时，卖看涨期权盈利15元，买看跌期权盈利（320-289-16）×1=15元

股价为304，卖看涨期权盈利15元，买看跌期权盈利（320-304-16）*1=0元。

股价为320，卖看涨盈利15元，买看跌期权亏损（320-320-16）*1=-16元。

股价为335元，卖看涨期权盈利（320-335+15）*1=0元，买看跌亏损-16元。

综上，当股价320以下时，卖看涨期权一直为最大盈利15元，当股价涨至335以上时，才开始亏损。

而对于买看跌期权，股价跌至304以下时，才开始盈利，股价为289以下时，买看跌期权的盈利开始超过卖看涨期权。股价不变时，也就是为320时，卖看涨期权的盈利15元，买看跌期权亏损16元。

这么来看，虽然同为看空股票，可是卖看涨期权和买看跌期权是有本质区别的。

从下面的卖出看涨期权损益图中可以看到卖看涨期权是先获得一份15×1=15的权利金，当股价涨至335时，才到盈亏平衡点，当股价高于335时开始亏损，股价涨得越高，亏损是越多的，而卖出看涨期权的最大收益总为15元；

从下面的买入看跌期权损益图中可以看出，买看跌期权的买方是付出16元权利金，当股价跌至304时到达盈亏平衡点，股价跌到304以下时才开始获利，股价跌得越低，买入看跌期权的收益就越高，但买入看跌期权的亏损是有限的，最大亏损总是为16元。

搞清楚这个，就能理解卖看涨期权是承担行权的义务，收益有限但风险无限。因为卖看涨期权是先获得一份权利金，所以涨的不多的时候，也就是行情幅度比较小的时候，权利金减去股价涨幅，卖看涨期权卖方仍然可以获利。比如上面例子中如果股票从320涨到330，卖看涨期权的卖方仍然会有（15-330-320）×1=5元的盈利。

而买看跌期权是拥有一份行权的权利，亏损有限但收益无限。股价即使涨到特别高，买方也可以不行权（没有人会傻到去行权），所以买方的亏损即为全部的权利金。

如果出现行情比较小的情况，标的资产跌的不多，买方的收益减去权利金成本就还有可能是亏损的。比如说上面例子中，如果股票从320跌到310，买入看跌期权的买方的盈亏就是（320-310-16）×1=-6元，虽然股价是下跌了，但是下跌幅度太小的话，看跌期权的买方还是亏损了6元。

所以卖看涨期权和买看跌期权本质上还是有很大区别的。并且从不同行情下的盈亏情况来看的话，卖出看涨期权主要是认为后市会跌或者不会大涨的情况下会考虑这种方式，因为卖出看涨期权能收到一笔权利金，即使小涨的情况下，没涨超过盈亏平衡点，卖方还是能够获得一定的收益；而跌的话无论大跌或者小跌，卖方都能获得全部权利金收益。

买入看跌期权主要就是看后市会跌，并且下跌的幅度不会太小的情况才会考虑这种方式，要不如果只是稍微下跌一点小幅度，那么扣去权利金成本，买方还是会面临着亏损的情况。