就上次提及，股指期货有两大特性，一是股票特性，二是期货特性。首先，来聊聊期货的杠杆效应 。

市场上总有“期货能使你一夜暴富”的神话和“期货能令人一夜破产”的传闻，这都是源自于期货交易的杠杆效应。假设股指期货交易的保证金为15%，投资者只需支付合约价值15%的资金就可以进行交易。这样，投资者就可以控制约6.67倍于所投资金额的合约资产。但是“风险与收益同在”，“杠杆效应”使投资者交易金额被放大数倍的同时，也使投资者承担的风险同步放大了数倍。

　案例

　　假设沪深300股指期货某合约价格为4000点，按照规定每点代表300元，则：

　　一手该期货合约的价值=4000点×300元＝120万元/手

如果期货公司收取的交易保证金为15％，则：

　　所需保证金=120万元×15%=18万元/手

　　即18万元的保证金可交易价值达120万元的1手股指期货合约，杠杆效应是6.67倍。假如一段时间后，该期货合约价格上涨了10％，达到4400点，不考虑手续费，则:

　　该投资者的收益=400点×300×1＝12万元

即指数期货价格上涨10％，投资者投资收益率高达66.7％，盈利放大了6.67倍。

　　这种以小博大的高杠杆效应，吸引了众多投机者的加入。

　　但杠杆效应也相应放大了价格波动风险。假设一段时间后，该期货合约不是上涨，而是下跌了10％，跌至3600点，不考虑手续费，则:

该投资者的损失=-400×300×1＝－12万元。价格只下跌了10％，而损失却达到了66.7％，亏损同样放大了6.67倍。

由此可见，投资者必须从正反两方面来充分认识保证金制度的杠杆效应。在投资过程中切勿重仓或满仓操作，尤其是满仓操作是股指期货投资的大忌。因为如果行情向不利的方向急剧变化，满仓投资者就可能短时间内亏光投资账户中所有的本钱，甚至倒欠期货公司钱。充分认识股指期货的风险性，做好资金管理才是一个理性投资者的所为。