■ 桂浩明

在9月份发行时受到热烈追捧的四个科创50ETF，本周实现了上市。当初买入的投资者，如今有少量浮亏。而围绕这批基金的讨论，则依然吸引了不少人。

这批基金有一个共同的特点，就是在上市之前进行了份额折算。以往投资者申购新基金，申购时是以面值为份额单位，到了上市交易时也还是这样。通俗地说，如果是申购了10000元，那么得到的就是10000份基金份额（如果是采取外扣法，那么实际支付的申购金额中还要加上交易佣金，如果是采取内扣法，那么支付的金额不变，但其中有一部分需用于支付佣金，因此确认的基金份额要少于申购数，本文的计算按外扣法进行）。在基金上市时，这10000份基金就可以用于交易。不过，这批基金在上市前按每份基金净值对应科创50指数千分之一的方式进行了折算，也就是将每份基金净值调整到与科创50指数11月13日收盘时1436.89点相对应的1.4369元的位置，这样原来的基金份额就要进行折算了，四个基金因为净值有点差距，实际折算率大体是69%-70%。这样一来，投资者在交易时可使用的基金份额，就比申购到的基金份额要少。当然，从市值来说就没有多少变化，少掉的是近两个月来基金公司提取的管理费以及交易中出现的亏损。如果有的投资者看到这里仍然对此不太清楚，那么建议用市值法来衡量盈亏，也就是当初买这些基金花了多少钱，而现在的市值还有多少，两者一比较就知道是盈利还是亏损了。另外，以后看自己所购买的科创50ETF净值是涨了还是跌了，只要看科创50指数走势基本就可以了，十分简单。

有人说，这批基金运行了近两个月，基本没有盈利，有负投资者的期望，要知道，当时它们发行时有大量投资者追捧，四个基金全部实行比例配售，投资者都是十分看好它的。其实，这中说法有失公允，作为ETF产品，这类基金并不追求超额收益，目标是获取与所跟踪的指数基本一致的投资效果。9月22日科创50ETF发行当天，科创501指数的收盘点位是1390.09点，考虑到基金有一个建仓周期，同时建仓过程中还有冲击成本，加上提取的管理费用等，在现在指数点位略高于1400点的情况下，市值有少量亏损，也是可以理解的。根据相关规则，对这批ETF的考核标准，主要就是其净值与指数波动的拟合度。结合最近几天基金净值的变化不难发现，拟合度还是很高的。站在投资者的角度，今后应该更多关注科创50指数的走势，只要ETF与之基本同步就可以了，而不应该奢望ETF可以超越指数。8月中旬以来，科创板一直处于区间震荡格局，50指数没有出现大的行情，而且以现在的走势形态来看，这一局面在短期内也不会有大的改变。因此，作为科创50ETF的持有人，对于这笔投资要有理性的判断，特别是有长期持有的打算。科创板有较高的投资门槛，A股市场上绝大多数投资者不能直接参与，这批科创50ETF就为他们提供了间接入市的机会。从统计数据来看，持有科创50ETF的投资者有上百万，看得出是广大中小投资者支撑了这批基金。如果大家在此时都选择赎回，那么不但这批基金会遭遇重创，还因为它们是科创50指数样本股的重要投资者，对科创50指数以及整个科创板，都会带来较大的负面影响，显然这是市场各方都不愿意看到的。

反过来，维护科创板的稳定运行，吸引更多的资金投资科创50指数样本股以及科创50ETF，这是股市管理层以及基金公司等都需要认真思考的问题。一个板块的高速发展，一定要有相应的基础，而这个基础之一就是广大投资者的积极参与。如果不能让投资者安心地持有基金，长期得不到合理的回报，显然不利于其发展。此外，还要对份额折算进行广泛而有说服力的解释，在收益测算方面的说明更加通俗易懂，对于广大普通投资者来说也是很重要的。这方面的工作做得细致一些，无论是对科创50ETF还是科创板的发展都是有利的。

本文源自金融投资报