基金微笑曲线的具体含义(“微笑曲线”是什么?一文读懂定投的奥秘)
面临大盘的波动,我们永远不知道我们的操作是否选在了对的时间,择时始终是那个摆在我们面前的难题。
我们究竟应该怎么办?这个难题,股神巴菲特也给过答案:长期坚持定投基金,一个什么都不懂的业余投资者也能够战胜大部分专业投资者。
在了解基金定投前,我们需要先读懂定投的奥秘——微笑曲线。
什么是微笑曲线?
简单的说,微笑曲线是投资者“涨了得收益,跌了攒份额”的过程。
在市场下跌或者处于低位时进行基金定投,我们会经历“开始定投-出现亏损-继续定投-逐渐盈利”的过程,也就是我们常说的微笑曲线。
整个投资过程可参考下图:
为了方便理解,我们假设某投资者的运气差到极致,买在了基金最高点A(见下图),此时净值为2,共买入200元,然后基金就开始下跌;但是这个人很有毅力,坚信未来是美好的,于是他坚持定投,在B(净值为1)、C(净值为0.5)亮点分别投入了200元;最终,基金再次回到平均水平D(净值为1)。D点时的收益率达多少呢?
资产:(200/2+200/1+200/0.5)*1=700
成本:200+200+200=600
收益率:(700/600-1)*100%=16.7%
理解了其中的原理后,再看下面这个实例:
我们以2018年9月至2019年3月为例,沪深300在该过程中先下跌后上升,在此过程中以沪深300ETF基金作为定投标的,以2018年9月1日为定投起点,每月1日投入1000元,一直坚持到2019年3月,定投的收益表现如下:
可以看到,在沪深300下跌过程中,基金定投成功摊薄了筹码成本,最终定投收益率成功实现了对沪深300指数涨幅的超越,最高处实现了15.93%的收益率。
为什么不选择在最低点单笔买入呢?
是的,谁都知道低买高卖的原理,直接在微笑曲线的底部买进,收益是最高的。但是,最低点买入最高点卖出,这个想法太理想化了。
对于基民来说,择时是一个永恒的难题,定投就是专门解决这个难题的。基金定投对买入时机没有严格要求,只要能坚持一个周期或以上,收益只会迟到不会缺席。而“在最低点买进”本身就是一个很缺乏可实现性的计划,这意味投资者需要有极高的预判能力,能判断出市场什么时候迎来低点。
定投和单笔买入哪个更好呢?
定投和一次性投资并没有绝对的谁好谁坏,它们适合的市场和投资者不一样。定投为波动的市场而生,越是震荡市,越能有效地摊平成本,就越适合定投。坚持定投可以印证一句话“时间是熨平波动的最好工具”。
而从过去多年的A股市场表现来看,“牛短熊长”似乎是它的风格。
在这个大前提下,我们可以对比四类市场形态,看看定投和一次性投资,哪个更赚钱?根据历史实际数据的测算,我们发现:
在牛市中,市场单边上涨,定投收益显然不如一次性投资;
而在单边下跌(熊市)、先跌后涨(V型反转)和反复震荡(震荡市)的行情之下,基金定投的微笑曲线效应就出来了,收益效果比一次性投资更好。
所以,在A股的市场风格之下,大多数时间里,定投更具有优势。
震荡市和指数定投更配哦!
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