指数除了每天造假，没别的事儿，最主要的目的可能还是维稳。一直跟踪策略的投资者都知道，上周提示大家关注规模比较大的基金出现清盘的案例，近期我们也看到了新闻报道，百亿、千亿规模的身影已经出来了，不过，这些都是私募基金，去年私募基金的战绩强于公募，新增规模也领先，新年伊始，受到冲击的就是那些“出头鸟”。如果把狗屎运当成了自己的本领，2020年的抱团行情产生的血的教训，还是会让很多人觉得历历在目，更加会让那些头部资金管理人感到高位的风险。我们都知道，这两年新增入市资金规模比较庞大，不过水是往少数人流向，少数人管理着绝大部分资金，而这些人都是投资经验比较少的，根本没精力过什么大风大浪，2020年、2021年净值排行的基金管理人，在往前倒三年，这三年内根本就不是一名合格的基金管理人，但是上天的幸运眷顾了他们。

年初开始的基金调仓，不是主动调仓，而是因为净值压力，尤其是面临清盘压力，又会因为持股集中、仓位比较高，不得已而为之，这样的案例是呈普遍性的。当被动卖出成为普遍性的时候，少量的卖出，就会引起股价的大幅和持续下行，每一次回头都是“挥一挥衣袖、不留一片云彩”。而这样的卖出，又不可能及时产生资金的再分配，本质上还是因为净值压力太大，一旦买错，可能马上就要面临清盘，还不如腾出资金观望了。此前，基金调仓有各种工具来配合，比如新基金接盘，比如同一家管理人的产品间接盘，比如大宗交易，比如量化交易来提供流动性，现在所有的这些都不具备了，公募、私募合计规模那么大，被动调仓才刚刚开始，什么时候出现公募清盘案例，而且比较多的时候，可能政策要出手了，这才是被动调仓结束的标志。而A股交易机制又是一个极大的顽疾，对于下跌的促进作用更强，尤其是当前需要给宏观经济降杠杆，单纯以实现融资为目的，只能不断催化垃圾股炒作的热情，多年之前的敢死队们已经驻扎在几个偏远的互联网营业部，给税收做出巨额贡献， 国家又可以集中管理，是多赢的局面，但是，对于公募、私募基金而言，这两年吸引的资金已经够多了，凡事都需要一个度，后面小白们的钱，不好再撸羊毛了。