四川明星电力股份有限公司于1997年上市。公司主营水力发电、电力销售和自来水生产、销售及综合能源服务业务，其主要产品电力、自来水、施工劳务。公司是国有控股的水电企业，拥有完整的供电网络和供水网络。

根据明星电力2023年年度财报披露，2023年公司实现营收26.66亿元，同比小幅增长12.16%。扣非净利润1.52亿元，同比基本持平。明星电力2023年年度净利润1.79亿元，业绩同比小幅增长13.38%。本期经营活动产生的现金流净额为3.12亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

电力收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长  

1、主营业务构成  

公司的主要业务为电力生产和供应，占比高达83.13%，其中电力为第一大收入来源。

2、电力收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长  

2023年公司营收26.66亿元，与去年同期的23.77亿元相比，小幅增长了12.16%。

主营业务小幅增长的原因是：

（1）电力本期营收22.16亿元，去年同期为19.90亿元，同比小幅增长了11.4%。

（2）本期新增“减:公司内各分”，营收1.75亿元。

近两年产品营收变化  

3、电力毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降  

2023年公司毛利率从去年同期的11.6%，同比小幅下降到了今年的11.06%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）电力本期毛利率8.05%，去年同期为9.41%，同比小幅下降了1.36%。

（2）自来水本期毛利率19.62%，去年同期为29.36%，同比大幅下降了9.74%。

较多的对外股权投资且对四川华润万通燃气股份有限公司投资收益贡献一定利润  

在2023年年报告期末，明星电力用于对外股权投资的资产为2.97亿元，占总资产的7.63%。对外股权投资所产生的收益为2,590.9万元，占净利润1.79亿元的14.45%。

对外股权投资构成表  

四川华润万通燃气股份有限公司  

四川华润万通燃气股份有限公司业务性质为燃气销售。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

历年投资数据    

净现金流同比大幅增长  

1、净利润同比小幅增加13.38%，净现金流同比大幅增加88.56%  

2023年，明星电力净利润为1.79亿元，去年同期为1.58亿元，同比小幅增长13.38%。净现金流为-204.47万元，去年同期为-1,787.25万元，较去年同期大幅增长88.56%。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为3.12亿元，同比小幅下降5.97%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-2.77亿元，去年同期为-3.10亿元，同比小幅增长10.61%，推动净现金流同比大幅增长。

投资活动现金流净额同比小幅增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.08亿元，同比小幅下降9.06%。

经营活动现金流总额同比小幅下降的原因是：

固然本期经营性应收项目减少1.08亿元，去年同期为-2,796.14万元，由负转正，然而本期经营性应付项目减少1.31亿元，去年同期为-5,521.07万元，由负转正，导致经营活动现金流净额同比小幅下降。

2、经营活动现金流同比小幅下降5.97%  

本期经营活动现金流净额为3.12亿元，同比小幅下降5.97%。    

经营活动现金流总额同比小幅下降的原因是：

固然本期经营性应收项目减少1.08亿元，去年同期为-2,796.14万元，由负转正，然而本期经营性应付项目减少1.31亿元，去年同期为-5,521.07万元，由负转正，导致经营活动现金流净额同比小幅下降。

同业比较情况  

2023年明星电力的应收账款周转率为66.83，从同业对比情况来看: 今年该行业可比上市公司的应收账款周转率的平均值为17.79，而明星电力66.83的应收账款周转率与同业可比上市公司相比非常优异。

2023年明星电力的加权净资产收益率为6.55%，从同业对比情况来看: 今年该行业可比上市公司的加权净资产收益率的平均值为2.76%，而明星电力6.55%的加权净资产收益率较同业可比上市公司有优势。

亮点、风险及评分  

1、亮点信息表  

2、风险信息表

3、评分及排名  

评分：76总排名：1288/5464

行业排名（电能综合服务）：4/15    

注：截止到该公司年报发布日，总共发布5464家，该公司所属行业已出年报15份   

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