金种子十佳股票都是出自“金种子10指数擂台”参评券商每月提供的股票池。我们按照一定的标准对每只股票的基本面和技术面信息进行打分并汇总，汇总得分最高的前10只股票最终入围“金种子十佳股票”。

综合得分 98

价值评估 ★★★★★成长评估 ★★★★★安全边际 ★★★★

盈利预测及估值

预计公司2016-2018年EPS分别为2.35元、3.03元、3.89元，对应动态PE为21倍、17倍、13倍，参考公司销售渠道结构进一步优化，盈利弹性增强，我们给予公司26倍PE，目标价格上调为61.1元，维持“买入”评级。

风险提示

公司其他品类厨电市场拓展不力，房地产调控超预期、主要竞争对手开始价格战等风险。

综合得分 97

价值评估 ★★★★★成长评估 ★★★★安全边际 ★★★★

公司通过收购旗计智能实现双主业齐头并进的格局。预计，公司2016-2018年净利润分别为2.50亿、3.44亿和4.52亿元，对应增发摊薄后的EPS分别为0.48元、0.66元和0.86元。

整合后公司的业绩不及预期；市场竞争风险。

综合得分 96

价值评估 ★★★★★成长评估 ★★★★安全边际 ★★★★

预测2016-2018年公司的EPS分别为0.45元、0.85元和1.21元，对应PE分别为81倍、43倍和30倍。继续给予“强烈推荐”评级。

新产品的拓展不达预期。

看好公司景区内生外延齐头并进。预计2016年、2017年EPS分别为0.74元/股、0.84元/股，维持“买入”评级。

项目改造及外延进度不达预期；旅游业系统性风险。

综合得分 95

价值评估 ★★★★

成长评估 ★★★★

安全边际 ★★★★

预计公司2016-2018年EPS为0.09元、0.14元、0.18元。我们看好金价走势，由于矿山企业成本相对固定，价格的上涨有望转化为利润，维持公司“买入”评级。

矿产金产量不达预期；金价波动风险；生产成本增加。

综合得分 94

价值评估 ★★★★

预计2016-2018年EPS分别为2.54元/3.12元/3.76元，公司业绩向上弹性大。参考可比公司估值，给予公司2016年35倍PE估值，对应目标价89元，维持“买入”评级。

国企改革推进时间、同业竞争解决，外延并购均有不确定性。

成长评估 ★★★★★

预计2016年公司仍有望实现6.4亿净利润(接近40%增长)，当前209亿市值(考虑增发220亿+)对应2016年约35倍估值，继续维持推荐评级。

渠道扩张低于预期，定制家具需求低于预期。

预测2016/17/18年EPS分别为0.45元/0.70元/0.93元，对应2016/17/18年PE为31.25/20.18/15.23倍，按照2017年30倍PE估值，则12个月的目标价为21元，维持公司“买入”评级。

增发项目实施不确定，市场拓展不达预期。

综合得分 93

价值评估 ★★★★

预计2016-2018年公司EPS分别为1.22元、1.42元、1.67元，维持买入评级；六个月目标价31元，对应2016年25倍动态市盈率。

下游需求增速下降，新产品市场拓展风险。

综合得分 92

价值评估 ★★★★★

预计公司2016到2018年的每股收益1.38元、1.69元和2.02元，以收盘价34.06元计算，对应的动态PE为25倍、20倍和17倍。维持公司“推荐”的投资评级。

行业景气度持续改善低于预期和市场拓展低于预期。

郑重声明：

本栏目不能作为投资决策的直接依据、责任和法律上的依据或者凭证。其所列股票盈利预测及估值均来自券商研报，并不代表本刊观点，也不构成任何投资建议或劝诱。市场有风险，投资需谨慎。

金种子指数擂台

金种子10指数擂台评选细则

一、参评机构

评选对象涵盖内地资本市场提供研究及股票销售服务的专业机构，即各大券商的研究所。

二、参评方法

1.参评机构每月向《证券市场周刊》提交10只股票构建股票池。

2.每月的28日—31日(自然日)为股票池调仓时间。

3.每月最后一个自然日17点为提交下个月股票池的截止时间。调仓完毕后，须保证股票池中的股票数量始终维持在10只。

4.“金种子10指数评选”采用每月第一个交易日至最后一个交易日的区间涨跌幅进行计算。

5.提交的股票池中不得有ST的股票，正处于停牌交易的股票，不得有因重大事项长期停牌后刚复牌的交易，并正处于连续一字涨停期间的股票。

三、评选原则

1.每月的第一个交易日，根据各研究机构提交的最新股票池，进行等权重配置。

2.在每月最后一个交易日收盘后，计算各机构股票池构成的指数涨跌幅。

3.指数计算方法：“金股10指数”采用链式指数计算方法，借鉴著名指数商MSCI的指数计算方法，等权处理股票池中的个股，并综合考虑分红、配股等综合因素。

四、报名机制

机构“金股10指数”评选，只接受研究机构的单位报名，不接受分析师的个人报名。

五、机构报名电话

010-85722323；010-85722324

特别鸣谢：(排名不分先后)银河证券、中信证券、华泰证券、中信建投证券、光大证券、兴业证券、华安证券、国海证券、东北证券、东兴证券、东吴证券、中银国际证券、方正证券、信达证券、东莞证券、西南证券、南京证券、民族证券、上海证券、民生证券、长城证券、新时代证券、华创证券、华融证券、首创证券、国联证券、西藏同信证券、联讯证券、开源证券、金元证券、渤海证券对本栏目的大力支持。

本次评选的最终解释权归《证券市场周刊》所有

在券商开展卖方服务的十余年中，股票价值的挖掘一直是卖方研究的本源业务。卖方研究能否真正为机构投资人带来绝对收益，已逐渐成为买方考量卖方业务的关键指标。而“金种子10指数擂台”的推出，即是采用以结果为导向的考评机制，通过追踪参评机构构建的模拟股票组合的年度指数化收益，从而遴选出最具创富能力的卖方研究机构，以期能为广大投资者带来更明确的投资指向。

指数小幅下跌 银河证券弯道超车

2016年4月，上证指数出现小幅下跌，全月最高上冲到3097.16点，最低探至2905.5点，截至4月29日收盘，上证指数、深证成指、中小板指和创业板指当月分别下跌2.18%、3.%、3.61%和4.45%。

截至2016年4月29日，在参加2016年度评比的31家券商中，银河证券10指数以28.10%的涨幅获得近12个月累计涨幅冠军，而同信证券10指数则以27.41%的累计涨幅紧随其后，国联证券10指数则以20.49%的累计涨幅获得近12个月累计涨幅季军(见附图)。

而在2016年以来的比拼中，银河证券10指数、新时代证券10指数和国海证券10指数则分别以3.70%、2.77%和2.61%的区间涨幅分获前三名。

大盘开始震荡 个股交投活跃

2016年4月，市场走出震荡调整的行情，主板、中小板、创业板均出现小幅回落。在这种市况下，参赛券商的选股能力就决定了其指数的最终表现。

例如在4月月冠军同信证券的10大金股中，就有星宇股份和信隆实业两只牛股，其4月单月涨幅均超过15%。此外，4月月亚军华泰证券10大金股中的小天鹅，金贵银业也表现不俗，4月单月涨幅均超过18%，后者更是取得23.81%的单月涨幅。

从4月的市场热点看，通信设备、小金属、煤炭、石油开采等行业个股表现强势。如恒泰艾普、金贵银业、厦门钨业、大富科技等个股， 4月单月涨幅均超过20%。

机构分歧明显 热点频繁更换

进入5月，市场延续了此前的震荡走势。截至5月5日，上证指数一直在2970-3之间的狭窄区间反复震荡。通过观察参赛31家券商5月的持股结构，我们发现对于后市，券商的投资倾向分歧较大。

其中，民族证券5月10大金股全部来自主板；光大证券在中小板实施超配，其10大金股中有7只出自中小板；而联讯证券则在创业板进行标配，其10大金股中，有4只来自创业板。

经历了4月的震荡，投资者对5月市场走势分歧较大。由于成交量始终不能有效放大，市场走势也是上下两难。在这种情况下，对市场热点的把握能力，将决定各大券商5月的战绩。

金种子个股研报

恒泰艾普有望实现业绩快速增长

银河证券 王华君/文

4月份参评“金种子10指数擂台”的31家券商选送的所有股票中，恒泰艾普表现最为出色，全月涨幅高达25.83%。接下来让我们一起分享银河证券分析师王华君对其最新的研报解读。

价值评估：★★★★成长评估：★★★★★安全评估：★★★★

盈利预测

考虑新锦化及川油设计，预计2016-2018年EPS为0.26元/0.33元/0.36元，PE为50/39/36倍；若考虑中盈安信股权转让，2016-2017业绩预计为2.53亿元、3.35亿元，PE为36/27倍。公司在行业低谷期通过收购布局油服及天然气运营产业链，子公司中盈安信、成都欧美克等已在新三板挂牌上市，受益原油价格反弹和国内天然气消费量持续增长，维持“推荐”评级。

原油价格大幅下滑、收购后整合低于预期。

一季度收入大幅增长 全年业绩将快速增长

公司2016年一季度实现营业收入1.58亿元，相比上年同期增加50.45%，主要是特多钻井公司RRDSL、库尔勒华鹏等公司纳入合并范围，业务规模扩大所致。公司2015年报中已提出要通过整合夯实5个板块，包括：石油天然气勘探开发软件技术、油气装备、油气工程技术服务、油田增产服务总包+互联网板块及绿色油服板块。2016年一季度公司按照计划稳步推进全年计划，随着公司内部整合推进及清洁能源和环保板块市场的开拓，我们认为公司2016-2017年业绩有望实现快速增长。

整合资源 发力清洁能源及环保

为实现集团化发展，公司整合现有资源及技术，构建三个发展潜力较大的板块：特多钻井公司RRDSL与西油联合形成大西油工程公司，提供油田现场服务；将恒泰艾普原有G&G业务、销售能力与博达瑞恒G&G业务、销售能力整合，成立恒泰艾普研究院，提高效率；设立云技术公司，以互联网+油气勘探开发技术为基础，结合大数据、云计算，开发建设行业VR技术和非行业VR技术。环保业务方面，公司收购新锦化和川油设计，未来可向国内小型村镇推广非管网方式解决村镇天然气供应，改善村镇能源结构，减轻大气污染。同时，公司出资1万元投资黑龙江盛大环境建筑工程有限责任公司，结合油化工、煤化工、医药化工“三化水”的技术优势，未来将推广实施村镇污水分布式、智能化解决方案。通过云值守、低成本、云管理、物联网，切实有效解决村镇污水问题。

综合型能源服务集团雏形已现

本次收购股权成功后，恒泰艾普将持有新锦化95.07%股权、川油设计90.%股权。

新锦化主业为离心压缩机研发与制造，在多个细分应用领域处于先进水平：新锦化在国内合成氨离心压缩机领域处于先进水平；在天然气输送用长输管线压缩机业已取得突破，其自主研制的8.3MW级燃气天然气输送压缩机组已在巴基斯坦天然气管线稳定运行。离心压缩机在石油与天然气领域用于管道输送和加压液化等，未来随着国内天然气消费量的逐年增加，离心压缩机的需求有望保持稳定增长。

川油设计的主营业务包括气田集输、油气长输和城镇燃气三大类设计服务。2015年我国天然气管网长度约10万公里，到2020年长输管网总规模规划达15万公里，年均增长约8%。此次收购新锦化和川油设计将有助于公司产业布局切入油气输送、油气装备制造业，是公司拓展产业链上下游、扩大资产规模、增强盈利能力的重要举措，并将助力公司实现综合型能源服务集团目标。

建设综合型国际油服公司

2013年4月，公司收购AnterraEnergyInc.(以下简称“安泰瑞”)27.6%的股权。通过对安泰瑞的战略投资，有助于公司开拓美、加中小油田服务市场；同时通过对安泰瑞油田区块的深入研究，将有机会促进公司及其成员企业为类似大型油田区块提供一流的、大规模的技术服务，从而进一步提高公司的盈利能力和水平。

2013年10月，公司收购成都西油联合石油天然气工程技术有限公司剩余49%的股权，实现了对西油联合的全资控股。西油联合的主业为油气田产品设备集成服务、工程项目承包及服务。通过全资控股西油联合，公司新增油气田工程技术服务能力，增强了公 司在油服行业的竞争力和市场占有率。考虑到此前收购的SpartekSystemsInc.和廊坊新赛浦，公司已可以提供从油气勘探数据解释处理、测井到油田工程等的油服产业链多项服务，初步成为了综合型国际油服公司。