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去年我也写了这个题目，长江电力为什么跌跌不休？去年主要是外资出逃。长江电力又开始这个套路了，今天最低跌到20.01。晚上长江电力的三季度报告出来，每股收益八毛三分钱，净利润下降3.18%，扣非每股收益增长5%点几。怎么长江电力遇到百年一遇的枯水？业绩下降不多，但是股票年中创造新高以后，四季度把利润都跌回去。我是这样看的。

长江电力的净利润下降并不多，原因有两个：

第一个是上半年长江电力的发电量增长50%，上半年的基础比较好，一般根据通常情况下水电企业的特别是长江电力的业绩，三季度是全年业绩的一半，今年三季度遇到了百年一遇的枯水，长江流域从四川到上海都是干旱。所以第三季度单季度只有0.33元，之所以前三季度净利润下降不多，第一个原因就是他的那个上半年的业绩基础比较好。

第二个原因是长江电力，2021年也是遇到水量偏小的情况，实际上去年的第三季度发电量也不行，去年的业绩，主要是靠第四季度有秋汛还可以和投资收益所造成的，其实主营业务利润还是今年比去年好。

这几天很多股票包括长江电力这种非周期股，还有中国神华为什么下跌？主要是经济不景气，2015年的时候是股市下跌，但国内经济情况和世界整体的经济情况要比现在好一点，2015年主要是股票市场涨到52点以后开始往下杀，但外围条件要比今年好，但今年的股市起点并不高，主要还是内外环境问题，因为疫情和经济不景气，有些人把基金赎回了，有些人要去还房地产贷款，也有欧美投资者因为美国的利率增长很多可能会流出去一小部分，那么在那些流动性比较好的水电股长江电力川投能源，这里它就会存在补跌，甚至包括中国工商银行，中国神华全部补跌了。

但是长江电力跌到现在24块多，跌到20块多，总体来讲也没有超过20%，不像招商银行，从55块跌下来已经接近腰斩了。还有茅台也跌了不少。因为这个长江电力水电是卖给各行各业千家万户低廉的绿色电价，贵州茅台他是卖给投资者和黄牛的，奢侈品。

另外，我们看长江电力的业绩，要看到过去平均50年的径流量，不能光看一两年的，也不能够瞎猜什么长江的雨水都流淌到北方去了，我们可以去考虑一些东西，但是绝对不能去把我们的投资凭据依靠在纸上谈兵和猜测，那些纸上谈兵说雨以后大部分会流到西北沙漠的牛逼，你敢用真金白银做空长江电力吗？

所以我们看到这个长江电力的业绩0.83元，其实也不算太差，四季度的主要问题是三峡大坝的水位只有160米，但是这是为了补充下游的干旱放水的，放水的同时它是带电放水的，所以四季度的业绩未必很差，全年估计也跟去年差的不多，如果把房地产公司给卖掉的话，那就万事大吉了。能预计业绩2022年，有可能1.05到1.18之间，其实应该担心的是明年一季度，但是担心也没用，再说了，明年一季度白鹤滩和乌东德水电站并表，明年一季度总体业绩下跌几乎是不可能。

个人认为长江电力的近期下跌是倒车接客。我们持有长江电力已经接近18年，对于长江电力相对来讲还是要比其他大部分股票熟悉，今年在以岭药业上我们也在能力圈内赚了钱，但今年在长江电力上，好像没有赚到钱。

但是我强调，长期主义并不是指长期持股僵化不变，而是此持股的初心不能变，我为什么持有长江电力接近18年主要是因为长江电力从来也没有高估过，按照现在的价格还有大概八个月又要分红，我预估2022年每股分0.75到8毛左右，等到流水情况正常了，每股收益应该在一块钱以上，除权以后将来的平均每年分红每股收益率将常年平均超过5%。

墨香家文化，今日头条同名作者，欢迎关注，欢迎讨论。