截止至2020年6月29日，绿地控股收盘价格为每股5.62元，6月30日每股6.18元，7月1日每股6.80元，7月2日每股7.48元，7月3日每股7.96元。

时隔4天，暴涨40%，对于地产股而言并不是史无前例，但在当下情形，绿地控股给人一种科技股的既视感。上周地产股整体拥有非常好的涨势，可像绿地控股这般突突暴涨也是鲜有耳闻。万科A从26元涨到29元，新城控股从30元涨到34元，保利地产从14元涨到16元，泰禾集团从5元涨至6元，整体地产股平均涨幅在10.5%， 而绿地控股一枝独秀。

在分析其暴涨原因前，先来看看绿地控股是一个什么样的公司。

2019年营业收入42亿，其中房产销售39亿，净利润2亿，净利率5%，年度分红0.4元。20年一季度存货水平6亿，目前股价7.96元，市盈率6.5，市净率1.26，总市值960亿。

为了让大家更有概念，给大家两个知名地产公司做对比。

这样一对比就非常清晰了，绿地注重销量，2018/19年度两年欲冲击4亿的房产销售额均告失败，结果就是利润率非常低。而保利地产虽然销售额不及绿地，但净利润却超过绿地，在同样是6亿存货水平下，市场给到保利的估值水平高于绿地。万科就基本全方位的处于更优水平，因此市场给到的估值也明显更高。

从这个角度讲，市场给到的反馈还是具备一定参考意义的。

在此基础上，绿地仍处于一个较低的估值水平，其19年年度的分红0.4元，如果按照暴涨前的5.62元为基准，收益率在7%，远高于A股的平均分红水平2%-3%，也远高于银行储蓄的收益水平。从这个角度上看，绿地的股票仍然是有利可图的，即使以暴涨后的价格计算，分红收益率仍在5%。

但问题在于，绿地的6亿存货可以产生的利润势必低于保利的6亿存货，因为绿地的利润率偏低，以销售额为导向，属于薄利多销型。从这个角度看，保利未来可以产生的现金流是要高于绿地的，因此以目前的市盈率基础来看，绿地的估值（市盈率）可以接近保利但不能超越保利，但凡超越了保利，绿地的价格就偏离了应有水准。

那我们再来看一下，为何绿地控股迎来一顿暴涨？

因为绿地项目蹭到了海南+免税概念。

这个概念有多热？给你们看一下中国中免（曾用名：中国国旅）

其从4月初的68元，至今已经183元，这就是海南免税的霸主企业所享有的待遇。而绿地正布局全球商品贸易港项目，加上新商办刚在海口落地，市场预期其能享受政策利好。于是乎绿地拿上接力棒一路冲刺。

问题在于，目前还仅仅是预期能享受政策利好，而不是实锤。

绿地控股的官方回应也非常暧昧。

针对股票交易异常波动情况，公司对有关事项进行了核查，现将相关情况说明如下：

（一）生产经营情况。目前，公司生产经营正常，公司日常经营情况及外部环境未发生重大变化。

（二）重大事项情况。经公司自查，截至本公告披露日，公司不存在应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、股份发行、收购、债务重组、业务重组、资产剥离、资产注入、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。

（三）媒体报道、市场传闻、热点概念情况。截至本公告披露日，未发现涉及本公司的需要澄清或回应的情况。

（四）其他股价敏感信息。截至本公告披露日，未发现其他可能对公司股价产生较大影响的重大事件。

——绿地控股公告

意思是还没有实锤的重大未披露信息和事件，但是市场传闻说的将享受政策利好，我们并不觉得要澄清什么。

此公告于7月2日晚间发布，其暧昧程度之浓郁直接导致7月3日不敢继续涨停。市场很难理解其用意。但本人愚见则是，利好实锤十有八九，只是公司无法在政策宣布前提前宣布，因此开始玩饶舌。

我原本以为绿地是一个低估值股票，可以长期持有，收获稳定且可观的分红以及缓慢地股票上涨，想不到投机属性说来就来。这对价值投资者来说是新的领悟，低估值的股票往往涨幅缓慢，虽然可以确信不会亏损，但是盈利效率大大落后于投机属性更强的股票，可投机属性或火热概念并不长眼睛，低估值股票也是会被砸到的。

如此一来，对于绿地的持有策略就需要调整了，也会更加费精力了，需要关注实锤消息是否到来，如果迟迟不来，市场是否会因为犹豫而疲软？得时刻关注着市场信息，而不像以往可以丢在那儿不管了。

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