数字货币的萌芽可以追溯到20世纪80年代。公开资料显示，1982年，David Chaum最早提出了不可追踪的密码学网络支付系统。1990年，Chaum将他的想法扩展为最初的密码学匿名现金系统ecash。1998年，Wei Dai发表文章阐述了一种匿名的、分布式的电子现金系统，他将其命名为“b-money”。同一时期，Nick Szabo发明了“Bit gold”。2008年，中本聪在metzdowd的密码学邮件组列表中发表了一篇论文，论文描述了比特币的电子现金系统。2009年比特币网络诞生，中本聪本人发布了开源的第一版比特币客户端。

比特币从发行以来，价格如同过山车一般大起大落，更多地被视为一种投资品而非交易媒介。近年来，用于交易的数字货币开始出现。比如，以瑞银（UBS）为代表的14家金融机构计划推出“类似比特币”的加密货币进行跨境交易结算；摩根大通也计划推出“摩根币”。国家层面，委内瑞拉发行了“石油币”。

但是，这些数字货币引起的关注度远远不及最近Facebook宣称2020年要正式发行的Libra稳定币。社交巨头试水加密货币，引发各界关注。可以说，当下对于Libra的讨论已成为一个国际性话题。

Facebook计划发行Libra稳定币

北京时间 6 月 18 日下午，Facebook 旗下全球数字加密货币Libra官方网站正式上线，Libra 稳定币白皮书也已经公布。据官方内容显示，Libra 稳定币的出现，将作为一种简单的全球货币和金融基础架构，影响数十亿人。

Libra是数字货币的一种，Libra 运行于Libra Blockchain之上。根据Libra白皮书，创造Libra 只能通过法定货币1:1购买Libra，法币也将转入储备金。储备的规模决定Libra 的实际价值，或有波动，但是很小。

对机构和公司而言，想要加入Libra区块链的需要向Facebook缴纳1000万美元的会员费用，之后就可以在这个区块链上运行节点，以便获得数据查看和数据写入的权限。目前已经公布的合作伙伴名单有28家，未来将增加到100家。

对用户而言，可以直接买入Libra稳定币，然后通过Facebook或者Paypal等渠道进行花费，它可以用于在eBay购物、可以进行投资、可以充话费，也可以用于支付打车费用。

发行Libra稳定币的目的

通过对白皮书的研读，我们不难发现Facebook的意图。从下面的名单可以看出，Facebook构建的是一个包括衣、食、住、行的生态圈。eBay、Farfetch等电商平台承担为用户提供衣食等功能，booking承担住宿的功能，Uber、lyft承担出行的功能。Facebook满足用户的社交需求，Paypal构建支付基础，现任Libra的掌舵者戴维·马库斯（David Marcus）此前曾担任支付巨头PayPal的CEO。

表1 部分创始会员背景

基于庞大的用户基础，这个生态圈每天会产生巨量的信息流、资金流，其中资金流肯定是大块。用户在生态圈发生的任何交易买卖必然离不开支付，因此Facebook要发行一种货币来满足用户的便捷支付需求。Libra通过法币增加信用，同时也基于庞大的用户群体频繁的交易增加Libra的信用。与支付宝需要和银行等金融机构合作不同，Libra一开始就是想绕过银行系统或者说不依赖银行系统。

9年前，Facebook就上线了一款数字支付解决方案，名为Facebook Credits，由于美国银行业之间并不像中国那样可以畅通地对接、转账，Facebook Credits每进行一笔交易，尤其是频繁的小额交易，都需要为银行支付一笔手续费。

巨额的手续费很快让这个项目宣告失败。据业内人士称，在全球拥有27亿用户的Facebook也一直想做国际间的跨境支付，同样遇到了高昂的手续费问题，而且全球有很多人还没有银行账户。用户没有银行账户，就不能将法币导入Facebook当中，也就无法进行交易、转账。

Facebook通过发行Libra币可以绕过银行账户，同时为一些没有银行账户的用户提供支付渠道。公开信息显示，2017年世界银行曾经对外公布过一个数据，全世界仍有17亿人口没有银行账户，这些人主要集中在中国、印度、印尼、孟加拉、巴基斯坦、尼日利亚、墨西哥等国。但是这个17亿人当中有10亿人拥有电话，5亿人可以接入互联网。

根据白皮书内容，Libra将会有一个钱包功能，这个钱包可以用法币购买Libra币，可以将Libra币进行提现，还可以进行支付消费。这个钱包将会在Messenger和WhatsApp上使用，也可以单独使用。对于用户来说，除了用法币购买Libra币之外，他们也可以通过交易、支付来获得Libra币，如商店店主就可以用Libra币来收款。

中国人民大学金融科技研究所高级研究员蔡凯龙表示，Facebook用户有可能用手机里的电话费来换取Libra的数字货币，而这些数字货币又可以在Libra的生态中，进行交易、转账、支付。这就绕过了银行，不需要开设银行账户就可以体验网上金融的便捷。

从Facebook公司内部的发展来看，Facebook此举也是为了寻找新的商业模式突破发展瓶颈。众所周知，Facebook去年因为用户隐私泄露，原有的商业模式面临威胁，该事件对Facebook的业绩和公众形象造成了不小的冲击。

Libra稳定币的影响

目前，Libra还处在初始阶段，能不能成功还需要时间来观察。如果顺利推出，短期看，Libra会扮演支付角色；长期看，Libra可能会扮演全世界一种超主权的货币，甚至有观点认为跨国公司会主导全球非主权货币，开启资本全球化的新阶段。本文主要谈中短期的影响。

第一，有利于巩固美元霸权地位。自货币出现以来，就一直具有经济与政治双重功能。二战以后，依靠美元霸权，美国在全球获得了巨大的经济利益。如今虽然美元霸权地位面临动摇，但美元仍是世界货币。目前，美国占世界石油结算体系的90%，占世界国际武器贸易的80%以上，拥有世界上最强大的金融结算体系。Facebook及多数Libra创始会员都是美国企业，这些企业的竞争力一定程度上代表了美国的实力。美国若想继续维持在数字经济中的地位，在符合监管要求的前提下会大力支持Libra，Libra或将是美元霸权在数字领域的补充，美元霸权得以巩固。

第二，可能侵蚀传统主权货币。当海量用户和加密资产融合后，传统主权货币的概念趋于模糊，传统主权货币将受到网络的进一步侵蚀。换言之，Libra支付生态一旦完成闭环，用户习惯Libra之后，大量经济小国的主权货币将遭到侵蚀，“自动”变成Libra本位。对此，英国《金融时报》指出，“Libra这种系统的潜在风险将要求其接受最严格的审查”。

第三，不利于人民币国际化。白皮书显示，Libra并非只锚定美元，而是锚定一篮子货币。目前来看，Libra的储备篮子中，人民币资产占比预计会非常低甚至没有。一方面，如果人民币不在货币篮子里，意味着不会作为法币，将Libra换成人民币用于交易的频率更低，自然影响人民币的国际使用。另一方面，中国的一些贸易伙伴完成或部分完成Libra币本位后，企业会优先和本位币用户进行进出口交易，进而降低了人民币在贸易结算中的使用频率。

Libra稳定币会取代现有货币吗？

各界对数字货币的态度不一，监管是Libra面临的最大挑战。国际清算银行认为，Facebook等大型科技公司可能在全球金融领域迅速确立主导地位，并对竞争、金融稳定性和社会福利造成威胁。由此，全球监管机构或许需要修改规则来应对数字货币平台新近入局所带来的结构性变化。英国央行也发声警告，称他们不赞成Facebook的发币计划。国际金稳会公开表示，正密切关注Facebook的动向，在严密审查缺失的情况下，他们不会准许这家社交媒体巨头发行数字货币。美联储副主席Randal Quarles也警告数字货币广泛使用所带来的潜在风险。美联储主席鲍威尔此前表示，Facebook 已和美联储及其他国家监管做过沟通，他“对天秤币抱有很高的期待，但在全球流通之前，Facebook 必须解决其他问题”。

中国央行转变态度开始支持。2016年11月，中国数字货币研究所成立，旨在培养数字货币高层次人才，开展数字货币研究、咨询、发展规划及相关活动，是经过有关部委批准的、具有合法牌照的非盈利单位，致力于促进数字货币行业的科研与实践融合发展。2018 年11 月，中国人民银行原行长周小川也公开表示，“数字货币可以是中央银行的，也可以是私营部门的，也可以两方面合作”。

媒体呼吁增加对数字货币的关注。《环球时报》认为，鉴于数字货币将成为必然趋势，数字经济和全球技术，金融，资本和经济结构也会发生深度变化，中国必须要参与这一轮数字经济竞争中。

笔者认为，以Libra为代表的数字货币从技术上来讲已经具有一定的可行性，但是监管层面还有很多的阻碍。数字货币是未来的趋势，但是不会在短期内完全取代现有货币，即便Libra成功发行，它也要和法币匹配，数字货币与传统货币会长期并行。数字货币的出现将冲击传统的金融体系，也可能影响货币政策的实施，但我们仍要积极拥抱新技术，尤其是当前数字经济发展加速，对数字货币的需求更加强烈。中国各界需要在数字货币上多发力，未来全球大国之间的金融博弈，或许正以数字货币的形式展开。

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