什么时有效市场

什么是有效市场，围绕着市场有效的悖论一直没有停止过，在理解这个概念之前，我们来看下有效市场的三种模式。

强有效市场--定价是完美无缺的，反映企业、证券所有信息，任何人的私有信息都没有用，都不能战胜市场 ，那市场上的“监管”也是多余的,明显这是“理想”状态，实际不复存在。

半强有效市场--市场价格已经反映企业的所有基本面的信息，企业所有公开信息都已经包含在价格中了，但内幕交易是可以赚到钱的，监管也需要的。但该市场的推论是“市场是很难战胜的，一般人不可能从中间赚钱。但市场实际是这样吗？ 明显不是。

如上市公司半年、全年都会公布企业所有的经营信息，这些信息就会很快地反应在股价中间，不应有长时间的超额收益，但实际上股价会持续上涨很长一段时间。

如果经营不好，股价下跌就会持续很久，时间长达一个季度或更长，这种异像还经常发生，所以半强有效市场也不是有效存在。

弱有效市场--企业的公开信息没有体现在股票价格里面，所以就有盈利的机会，也能获得超额收益，这种市场上股价是”随机漫步“，每天的股价都是独立的，但这明显会受到”技术派“股市高手的质疑，特别是”量化交易“高手的质疑，

三种"有效市场”都和信息相关，而信息是流动的、动态的，也有时效性的，同样也意味着市场价格也是一个动态变化的过程，这也说明”有效市场”与“无效市场”是相对的。

有效市场的前提条件

“有效市场”理论的成立需要有相应的条件限制。

1、市场上存在大量竞争、以追求利润最大化的理性投资者

2、市场信息被充分利用，所有投资者可以无成本、无差别地获得信息

3、市场交易成本为0，可以卖空

4、不同投资者对信息的理解、反应的差异也会影响市场的有效程度。

总结

"尤金法玛"的“有效市场”假说和“罗伯特.希勒“市场 泡沫”是共存的，是"动态"变化的，当信息的披露与消化良性的时候，我们要用“有效市场假说”看待市场；相反，很多人为控制信息披露、消化不良的行业，就要采用“市场泡沫”看待。