资管新规后，理财产品的“预期收益率”逐渐消失，取而代之的是业绩比较基准、过往业绩，业绩比较基准是衡量理财产品业绩回报的重要指标之一，投资者能够以此来大致判断净值型理财产品的收益情况。“净值化时代”已经来临，这对投资者选择理财产品的技能提出更高要求，我们应该如何看待业绩比较基准这个指标？如何评估理财产品的收益率？

业绩比较基准≠实际收益率

业绩比较基准可以理解为一个参照点，用于度量投资组合业绩并反映投资组合风格，也可表述为投资管理人结合历史经验或过往投资经验，综合对市场环境、产品存续期间市场波动等方面的预判，对理财产品策略设定的投资目标。

世界公认合格的基准组合应该具有可投资性、可度量性、适应性、清晰、事先确定等属性。通常而言，业绩比较基准是理财投资经理通过模拟市场环境，经过严格复杂的测算后，所设定想要达到的预期目标。如果产品发行机构专业、成熟，拥有一套完整的流程及系统支撑，那么这个业绩比较基准大概率是合理可靠的，可以成为投资者及业界衡量该理财产品的重要标尺。

需要强调的是，业绩比较基准并不等于实际收益率，仅是理财产品设定的未来目标，存在收益不及预期的可能性，业绩比较基准不代表产品未来表现和实际收益，不构成产品收益的承诺，投资者可以随时关注产品净值表现及投资的运作情况，了解投资策略变动或资产组合调整等对产品收益的影响。举个例子：某产品业绩比较基准是3%，投资5万元预估收益为3%*5=15元。然而，因为市场波动等原因，最后的收益有可能高于或者低于15元。

业绩比较基准有什么用？

业绩比较基准作为理财产品的核心要素之一，在产品运作过程中又有什么样的作用？

①从管理人角度看，设立合理适当的业绩比较基准，可以为评价产品业绩表现提供一个客观、稳定的衡量标准，为产品管理人在进行投资时提供“方向”，保持投资风格稳定。另外，采用浮动管理费的理财产品，如果产品实际收益率超过业绩比较基准，产品管理人则能够获得超额收益的一定比例作为业绩报酬。

②从绩效评估角度看，业绩比较基准是定制投资组合的表现基准，应能准确地反映出整个投资组合的投资流程，在开展理财产品绩效评估时，业绩比较基准与跟踪误差、信息比率、相对基准最大回撤等评价指标有着密切关系。

③从投资者角度看，业绩比较基准作为挑选理财产品时的重要参考指标，有利于投资者在明晰风险、博取收益的基础上自担风险。

紧跟市场脉搏，实现未来“小目标”

理财产品打破保本和刚性兑付后，金融市场的波动将会影响理财产品本金及收益，因而业绩比较基准更多体现的是“参考价值”，而非“固定标准”。在当前经济形势下，投资者想真正实现财富增值的“小目标”，更需看懂市场、把握机会。现在，来招商银行App，能在财富智库中看到来自招行和多家头部资管机构的市场解读和投资机会分析，大家紧跟市场脉搏，把握投资机遇，实现财富增值的“小目标”。

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高收益往往伴随着高风险，判断理财产品是否值得投资，不能简单地看业绩比较基准，更要学会分析市场及产品，“知其然，更要知其所以然”，切不可成“乌合之众”。

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