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【环球网报道 记者谭雅文】买银行理财，投资者最关注的一项指标就是业绩比较基准，因为这个数值代表了产品管理人的投资目标。虽然业绩比较基准不具备刚兑性质，也不等同于产品的实际收益，但被视为衡量最终收益的重要参考。

近期，多只理财产品管理人调整了业绩比较基准。

4月24日，招银理财公告调整“财招睿日开一个月滚动持有”的业绩比较基准，自5月24日起，调整为“2.0%—3.7%”。根据该产品说明书，调整之前业绩比较基准为“3.0%—4.2%（年化）”，此次最低业绩比较基准下调1个百分点。

此前，招银理财还公告拟调整“招睿和鼎尊享14天持有期1号”业绩比较基准，由“2.5%—3.3%（年化）”调整为“2.1%-2.9”，调整开始日期为5月7日。“招睿日开三个月滚动持有”由“3.0%—4.2%（年化）”调整为“2.3%—4.2%”，调整开始日期为7月23日。

4月23日，信银理财发布“安盈象固收稳健季开26号理财产品”调整说明书，其中下调各类份额的业绩比较基准。调整后，最高业绩比较基准不到3%。

4月18日，华夏理财公告调整“固定收益增强最短持有270天理财产品A款”“固定收益纯债型日日开理财产品3号、4号、6号、7号”产品的业绩比较基准。从调整幅度来看，下调0.06%到0.3%之间。其中，“固定收益增强最短持有270天理财产品A款”A份额业绩比较基准由“3.1%—3.9%（年化）”调至“3.0%—3.6%（年化）”。据不完全统计，4月以来，华夏理财11只产品发布调整业绩比较基准的公告。

此外，近期还有交银理财、建信理财、平安理财、民生理财、农银理财等公告调整部分产品业绩比较基准。

实际上，除了存续产品业绩比较基准下调之外，新发产品业绩比较基准变化也出现下滑。根据普益标准发布的数据，2024年一季度理财公司共新发开放式理财产品766款，环比增加217款，平均业绩比较基准为3.12%，环比下跌0.3个百分点。其中，国有行理财公司新发产品的业绩比较基准低于3%。

在业内看来，业绩比较基准的下调受到底层资产收益率走低和“资产荒”影响。

华宝证券此前发布研报分析称，理财子公司纷纷下调业绩比较基准的原因可能出自两方面，一是客观上市场利率下行，降息预期仍在，在当下市场环境中做出更高回报率难度较大；二是，主观上匹配不同渠道客群的投资目标做的浮动调整。

从货币市场来看，一季度主要资金利率环比下行。债券市场方面，长期国债收益率持续走低，债牛持续多久，市场进入观望期。

建信理财在调整公告中表示，自去年以来，央行下调部分政策利率，以10年期国债收益率为代表的无风险收益出现了明显下行，债券类资产收益水平大幅降低。基于当前市场环境变化，调整产品业绩比较基准。

不过，4月23日，人民银行公开回应了长期国债收益率下行，表示长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。当前长期国债收益率持续下滑的底层逻辑是市场上“安全资产”的缺失，随着未来超长期特别国债的发行，“资产荒”的情况会有缓解，长期国债收益率也将出现回升。

回过头来再看理财公司配置策略，机构分析认为，其将转向信用债。

据华西证券研报分析，目前债市仍然面临供需极度不平衡的难题，并且理财类机构或面临更迫切的配置需求，因此行情逐渐从长端利率切换至信用板块。

消息面上，日前，市场利率定价自律机制下发了《关于禁止通过手工补息高息揽储 维护存款市场竞争秩序的倡议》，要求银行不得以任何形式向客户承诺或支付突破存款利率授权上限的补息，在4月底前完成整改。在高息揽储被监管严禁的背景下，业内预测或将影响部分理财产品净值表现，也有分析认为理财资金将配置新方向。

中信证券预计，配置存款的理财产品主要为现金理财和最短持有期产品，因此资金重配方向不会完全与之匹配，首选仍为其他合规的高息存款资产，在此之后的溢出资金可能会流入存单、公募基金和标债等。