房地产板块负债率整体处于较高水平。

整体情况

据索之财 2024 年 11 月 13 日统计数据，98 家 A 股房地产上市公司中，三季度有 5 家负债率超过 90%，16 家负债率超过 80%，53 家中负债率处于 50%至 80%之间，29 家低负债率低于 50% 。

龙头股情况

• 万科 A：2024 年三季报显示，公司负债率 72.42% ，总负债 10377.62 亿元 。

• 保利发展：2024 年上半年末剔除预收账款的资产负债率 74.89% ，总负债 1.03 万亿左右 。

• 招商蛇口：2024 年上半年末剔除预收账款的资产负债率 62.42% ，净负债率 59.17% ，总负债 6220.67 亿元 。

• 金地集团：2024 年三季报显示，公司资产负债率 67.61% ，总负债 2236.66 亿元 。

高负债率企业

津投城开：2024 年三季度负债率 96.7%，负债 150.55 亿元。

华夏幸福：同期负债率 93.2%，负债 3017.7 亿元 。

*ST 金科：负债率 93.08%，负债 1862.8 亿元 。

绿地控股：负债率 86.62%，负债 9257.22 亿元 。

负债率高的原因

• 行业特性：房地产项目开发周期长，从拿地到销售回款通常需要数年时间，期间需要持续投入大量资金，而销售收入相对滞后，企业需要通过外部融资来维持项目的正常推进，从而导致负债率上升。

• 市场竞争：房地产市场竞争激 烈，企业为了获取更多的土地资源和市场份额，往往需要高价竞拍土地，这使得土地成本不断攀升，企业需要大量举债来支付土地出让金，进一步推高了负债率。

• 宏观政策与融资环境：过去房地产市场火爆时，银行等金融机构对房地产企业贷款政策较为宽松，企业容易获得贷款，这在一定程度上鼓励了企业通过负债扩大规模。