最近这段时间，沉寂已久的汽车板块又再度活跃起来。不过和之前的比亚迪、长城、长安为首的汽车整车行情不同，本轮汽车行情是由汽车配件所引领的行情。

今天看的这家公司，是A股的光学龙头，也是智能汽车配件龙头。不过，这家龙头过去三年的日子不好过，三年大亏1亿，目前股价也是大幅下降至6元的区间。不过，据公司有关人事表示，2023年是公司的筑底企稳年。

接下来，将通过公司的核心优势亮点，以及最新财报经营关键数据，来对公司的基本面做一个详细梳理。

公司主要从事的是光学影像业务和微电子业务。

按照公司的产品来看，

营收占比最高的是公司的光学光电产品，收入比例为70%，但毛利率为-4.04%。

其次是微电子产品，营收占比为19.7%，毛利率为12%。

再次则是智能汽车产品，营收占比为8.17%，毛利率为2.6%。

公司优势：

公司围绕智能手机、智能汽车、新领域等核心系列产品，形成种类丰富、系列齐全、分布合理和技术路径全面的产品结构。

作为平台型企业，公司可自由调配组合产业链多种技术元素，最大程度满足客户产品设 计、功能的整体需求及高度定制化需求，具有较大的客户拓展及选择空间。

公司亮点：

在智能手机领域，

公司自 2012 年进 入光学影像系统领域，凭借光学创新优势和在消费电子领域积累的核心客户优势，已成为中高端摄像头产品的主力供应商。

公司在光学屏下指纹识别模组和超声波屏下指纹识别模组均处于龙头地位，成为目前屏下指纹识别模组的主要供应商。

智能汽车，

公司自 2015 年开始进军智能汽车领域，通过收购华东汽电和南京天擎，顺利成为国内整车厂商的 TIER 1 供应商，目前已取得 20 余家国内汽车厂商的供货商资质。

智能驾驶系统方面，公司全面布局车载摄像头、毫米波雷达、激光雷达、驾驶域控制器 产品线。

虽然公司优势、亮点突出，但存在的问题也不少，包括，

下游消费电子行业的低迷；国外特定客户取消采购；国内H手机厂商，受芯片断供影响产品需求下降。

归根结底，就是公司需求下降，成本高企，导致虽然赚了钱，但赚得不够多，留不住钱。

针对上述不利情况，

公司采取了两方面的措施，一方面降本增效，公司大力实施区域化聚焦发展策略， 对各地园区进行整合。

另一方面，提振需求，公司推动战略升级，大力发展智能汽车、VR/AR 及 IoT 生态等新领域创新业务。

接下来，从成长性、盈利能力、财务状况、现金流，这四大重要方面，来对公司的财报基本面做一个综合分析，

首先，从公司的成长性来看，

从公司的营业收入来看，公司的营收自2015年以来，坐了一个过山车。

2015年至2019年公司的营收呈现出逐年递增态势。但2019年之后，公司的营收开始出现快速下降。

最近五年，公司营收从2018年的430亿，下降至2022年的148亿，下降幅度超65%。相当于，平均每年营收下降13%。

而从公司的利润来看，

最近五年，除了2019年为正，其余四年都是负的。且在2022年出现了巨幅亏损。

原因上面有提过，即由于A手机取消订单，以及H手机受芯片制约需求下降，造成资产减值所致。

那么，公司目前的盈利能力如何呢，

最近五年，公司的产品利润空间，明显下降。

而从公司的资产运转效率来看，

公司的总资产周转率，也出现了明显下降。

整体来看，公司的盈利能力最近五年下降明显。

那么，目前公司的财务状况如何，流动性怎样呢，

首先，从负债率来看，

最近五年，公司的负债率波动不大大致在60%-70%之间震荡。

而进一步，来看公司的债务结构，

带息负债，占总负债的60%以上，整体来看，负债成本还是比较高的。

而从公司的流动性来看，

目前，公司的流动性，相对比较紧张。

截至2022年底，公司的流动资产仅能够覆盖84%的流动负债。

最后，要看的是公司的现金流，之前，我们看了公司的成长性、盈利能力、财务状况，表现均不太理想，那么现金流，就是公司的最后底线，

时至今日，公司的业务，到底还能不能给公司创造真金白银的现金流收入，

从公司的经营现金流来看，现金流确实是公司目前为数不多的亮点了，

首先，自2015年至今，公司的经营现金流，连续8年为正。

其次，虽然公司最近三年，营收和利润，均出现了不同程度的明显下降，但从现金流来看，最近四年，明显好于之前年份。

这意味着，截至目前，公司的产品，依然具有足够的竞争力，公司回款能力还不错。

这家公司就是在A股上市的欧菲光，

从财报上来看，公司成长性为负，盈利能力为负，连财务状况都比较紧张，唯一的亮点就是其经营现金流依然保持良好。后续公司的看点在于，公司的降本增效，以及对新兴产业的投入，是否能够达到预期的效果。