新“国九条”在4月12日颁布后，第四条“加大退市监管力度”对股市投资者来说尤为瞩目，这意味着在以往退市规则的前提下，又多了新的退市标准。那普通投资者如何避雷这些ST和*ST股票呢？首先我们来说一下ST和*ST的含义。

ST是Special Treatment的缩写，也就是特别处理的意思，当上市公司出现财务状况等异常情况时，交易所就会发出风险警示，同时给股票名称前面冠上“ST”标签，提示投资者要关注该股票风险；而*ST表示该只股票被实施了“退市预警”，已经处于退市边缘。所以*ST比ST要危险的多。

接下来我们来梳理一下触发风险警示的条件。

一、主板股票冠“ST”的特别风险警示的条件：

1、存在资金占用且情节严重（上市公司被控股股东(无控股股东,则为第一大股东)或者控股股东关联人非经营性占用资金的余额在1万元以上，或者占公司最近一期经审计净资产绝对值的5%以上，且无可行的解决方案或者虽提出解决方案但预计无法在一个月内解决）。

2、违反规定程序对外提供担保且情形严重（上市公司违反规定程序对外提供担保的余额(担保对象为上市公司合并报表范围内子公司的除外)在1万元以上，或者占上市公司最近一期经审计净资产绝对值的5%以上，且无可行的解决方案或者虽提出解决方案但预计无法在一个月内解决）。

3、董事会、股东大会无法正常召开会议并形成有效决议。

4、最近一个会计年度财务报告内部控制被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告，或者未按照规定披露财务报告内部控制审计报告。

5、公司生产经营活动受到严重影响且预计在3个月内不能恢复正常。

6、主要银行账号被冻结。

7、最近连续3个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一个会计年度财务会计报告的审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。

8、根据中国证监会行政处罚事先告知书载明的事实,公司披露的年度报告财务指标存在虚假记载，但未触股票终止上市情形的。

9、最近一个会计年度净利润为正值且母公司报表年度末未分配利润为正值的公司，其最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的30%，且最近三个会计年度累计现金分红金额低于5万元。（新“国九条”内容自2025年1月1日起施行，以2022年度至2024年度为最近三个会计年度。）

10、投资者难以判断公司前景，投资权益可能受到损害的其他情形。

二、主板股票冠“*ST”的退市风险警示的条件：

（1）规范类

1、未在法定期限内披露年度报告或者半年度报告，且在公司股票停牌两个月内仍未披露。

2、半数以上董事无法保证年度报告或者半年度报告真实、准确、完整，且在公司股票停牌两个月内仍未改正。

3、因财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，被中国证监会责令改正但未在要求期限内完成整改，且在公司股票停牌两个月内仍未完成整改。

4、因信息披露或者规范运作等方面存在重大缺陷，被交易所要求改正但未在要求期限内完成整改,且在公司股票停牌两个月内仍未完成整改。

5、公司被控股股东(无控股股东，则为第一大股东)或者控股股东关联人非经营性占用资金的余额达到2亿元以上或者占公司最近一期经审计净资产绝对值的30%以上，被中国证监会责令改正但未在要求期限内完成整改，且在公司股票停牌两个月内仍未完成整改。

6、连续两个会计年度财务报告内部控制被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告，或者未按照规定披露财务报告内部控制审计报告。

7、因公司股本总额或者股权分布发生变化，导致连续二十个交易日股本总额、股权分布不再具备上市条件，在规定期限内仍未解决。

8、公司可能被依法强制解散;法院依法受理公司重整、和解或者破产清算申请。

（2）财务类

1、最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于3亿元，或追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于3亿元。

2、最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值。

3、最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告。

4、中国证监会行政处罚决定书表明公司已披露的最近一个会计年度财务报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,导致该年度相关财务指标实际已触及上述1、2项。

总的来说，新国九条显示上市公司如仅因分红原因被ST，并不会导致退市；满足一定条件后，就可以申请撤销ST。因为因分红不达标而可能实施ST针对的是有盈利的企业，即最近一个会计年度净利润为正值且母公司报表年度末未分配利润为正值的公司。在判断实施条件上，只有当三年累计的分红比例（最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的30%）和分红金额（主板为最近三个会计年度累计分红金额低于5万元，科创板和创业板为3万元）均不满足要求时，才会被实施ST。