“八一”临近，军工股中长线三条逻辑：

一是“百年变局”下，国防军工“内生”增长趋势强劲，“规模效应、股权激励、小核心大协作、定价改革、大订单+大额预付”等催化下，企业运行效率也将持续提升。

二是“外延”增长方向明确，国家推动国企改革，要求“激发国有企业活力”、“提高国有资本效率”，未来几年军工资产证券化、核心军品重组上市有望掀起新一轮高潮，关注中船集团、航天科技、中电科、中航工业、航天科工等集团重组进程。

三是“民品+外贸”将为军工行业增长提供持久动力，中国坦克、无人机、教练机、战斗机等具备全球竞争力，外贸需求逐步崛起；国产大飞机、民用航空发动机相关民品自主可控也将提速。

归纳起来，国防军工12字核心逻辑：内生+外延、内需+外贸、军品+民品，国防装备确定性高成长。

1.主机厂

中航西飞：我国军民用大中型飞机整机及航空零部件的研制企业

航发动力：国内领先的航空发动机制造企业

中航沈飞：大型现代化飞机制造企业，是我国航空防务装备的主要研制基地

洪都航空：公司的教练机产品在国内、国际市场都具有较强的竞争力

内蒙一机：我国唯一的主战坦克研制基地，重要的中重型轮式装甲车科研基地

2.核心配套/原材料

航发控制：发动机控制系统的研制技术和能力处于同行业领先水平

中兵红箭：公司超硬材料产销量连续多年居世界第一，“红宇”牌爆破器材运输车市占率全国第一

西部超导：国内超导领域龙头，航空用钛合金材料的主要研发生产基地

中航高科：航空复合材料原材料技术和产业规模在国内处于领先水平

抚顺特钢：大型特殊钢重点企业和军工材料研发生产基地，中国的“特钢摇篮”

钢研高纳：我国高温合金及轻质合金领域技术水平最先进的企业之一

光威复材：国内碳纤维行业领军企业

航发科技：民用航空发动机、燃气轮机制造领域的国际合作重要供应商

中航机电：为国内外众多航空和汽车厂商提供核心零部件，生产能力国内领先

北摩高科：国内军民用航空制动领域最具竞争力的企业

中航重机：航空锻造产品技术居国内领先水平

利君股份：物料粉磨和分选技术应用与研究领域的专家

派克新材：国内少数几家可供应航空、航天、舰船等领域环形锻件的高新技术企业之一

航宇科技：国内先进锻压技术应用研究的领跑者

航亚科技：专业的航空发动机及医疗骨科领域的高性能零部件制造商

应流股份：高端泵阀零件出口额一直保持全国第一

图南股份：国内高温合金产品领域的主要生产企业

铂力特：国内金属3D打印设备装机规模最大的企业

3.导弹及信息化

紫光国微：国内领先的智能安全芯片、特种集成电路、存储器芯片研制企业

菲利华：国内唯一一家通过国际三大半导体原产设备商认证的石英材料企业

火炬电子：专业从事陶瓷电容器研发、生产、销售和技术支持的企业

鸿远电子：多层瓷介电容器（MLCC）为主的电子元器件生产高新技术企业

振华科技：新型电子元器件和移动通信终端制造商

新雷能：国内起步较早、技术实力雄厚、规模较大的专业电源供应商

智明达：公司下游直接客户为军工科研生产单位，最终用户为中国军方

高德红外：国内规模最大的红外热像仪生产厂商

大立科技：是国内规模最大、综合实力最强的民用红外热像仪生产厂商之一

中国海防：我国军工电子、海洋防务装备、海洋信息化服务核心企业