可转债还不知道?这5个问题,帮你快速搞懂可转债
以下文章来源于小魔女读财 ,作者小魔女读财
当看到2019年持有可转债平均收益率在16%的时候,当大家都在可转债打新的时候,你是不是还在云里雾里?不知道可转债到底是怎么回事?具体怎么打新怎么中签?有多少收益?
接下来说说可转债具体是怎么回事。
什么是可转债?
都说可转债能够做到下有保底,上不封顶。那么这么火热的可转债,到底是什么东西?
可转债全称叫可转换债券,是可以转换成公司普通股票的债券。
实际上就是一种债券,但具有债权和期权的双重属性:
你可以选择持有债券到期,获取公司的还本付息,也可以选择在约定的时间内转换成股票,获得股息收入或股票增值。
简而言之,就是像股票一样具有长期增长潜力,又有像债券一样的安全和收益固定的特点,对于投资者而言,相当于是保证本金的股票。
可以理解成“债券+正股看涨期权”,正因为有了这个期权,所以通常它的票面利率很低。
可转债的风险有哪些?
风险主要来自三个方面:
1.强赎风险:债券被公司强制赎回,若投资人还没有转股,可能会造成一定亏损。
2.信用风险:公司破产无法偿还,但因为证监会对可发行可转债公司评级较高,所以此类风险触发可能性较低。
3.市场风险:公司股价下跌,购买时的转股价就高于现价,不能转股无法获得收益。
这三类的风险有没有可能发生?有可能,但是概率很小很小,为什么这么说呢?
首先,强赎的阀点是转股价的130%,如果长时间,比如30天内有连续15~20天,可转债的正股价格达到了约定转股价的130%以上,就要强制赎回。
一张面值100元的可转债,如果约定的转股价为10元,而股票此时价格持续达到了14元以上,如果你没有转股,公司就强制赎回,此时只给你约定好的票面价值的103%即103元。
意思就是说,赶快转股,从债主变成股东。如果你没有转股,那么大涨的股票就跟你没关系。
所以强赎的风险主要在于投资者个人,没有及时看公告而错过了转股时机。
其次,对于市场风险,公司是不希望股票下跌,因为下跌就不能转股,也就意味着公司要承担还本付息,而公司发行可转债的意图就是免费向你借钱,等股价涨了让你转换成股票,公司也就不需要还债了,大家双方都获利。
因为可转债本质是融资工具,投资者愿意买单主要出于两个原因:
一是公司有能力在未来偿付债券;
二是公司愿意付出更大的成本吸引投资者。
所以,如果转股价一直高于正股价格,公司会想办法降低转股价,并且去抬高正股的价格,让大家都受益。
为什么说可转债下有保底,上不封顶?
可转债可以说是有中国特色的最安全的投资,因为它符合股神巴菲特的投资秘诀:“第一,不要亏损,第二,永远记住第一点。”
可转债的面值是100元,这是它的“底”。
无论股市怎么跌,5年以后100元100%的还回来并且外加利息。如果在持有期间,可转债的价格跌到100元以下,那就更好了,买入后,我可以拿到更多的钱。
所谓“顶”,严格来说它是没有顶的,只有两个玻璃天花板:
1.130元
如果股价不涨到转股价的130%以上几次,那么上市公司比谁都要着急了:明明是一个聚宝盆,怎么就硬生生给做成洗脸盆了?
所以他会创造条件也要上130%以上,并且持续15~20天以上,股价都涨到了转股价的130%以上,那么可转债也会涨到130元甚至更高。
2.碰上牛市连续涨停
因为强制赎回的规定是30天内有持续15天或20天,股价超过转股价的130%。牛市持续涨停最大可能是15天或者20天,涨幅最高分别是417.7%、672.7%。
所以持续涨停这个碰到的概率是很少很少的,毕竟牛市本来就是很少见,但如果碰上了牛市,那肯定不要放过,就转换成股票,酌情持有。
总之一句话,不管股市惊涛骇浪,转债依然波澜不惊。风险你担,利息我享!
可转债打新规则及路径
1.可转债申购规则
可转债发行,分为网下发行和网上发行。
网下发行:主要是针对机构投资者,需要机构资产证明,并且要交50万的保证金,网下足额申购中签率是100%,中签后续缴款金额,由保证金多退少补。
网上发行有两种路径,
一种是直接申购:投资者只要有股票账户就可以参与,不需要账户有资金也不需要有股票。
采取的是t日申购,t+1日可查询配号,t+2日可查询当天是否中签,若中签再缴款。
另外一种,就是向原股东优先配售。如果你持有该转债的股票,在股权登记日当天收盘后,会进行优先配售,当然,你可以选择参与或不参与配售。
2.打新需要注意的几点
a.如何提高中签率:
同一个身份证证券账户只可有一次参与网上申购,如果有多个账户申购,或者同一账户多次申购的,以第1笔申购作为有效申购。
如果想要提高中签率,那么就要找不同的身份证,去开不同的账户打新。
但是深市的可转债,普通账户和信用账户可以暂时分别申购,都可以获得配号。
b.是否需要顶格申购:
可转债平均单次申购,中签为1签,1签=10张=1000元,那么对应的缴款是1000元。
顶格申购的话会增加中签的概率。
c.中签后如何缴款:
和新股中签一样,中签后会有短信提醒,在缴款日,只需要保证中签账户中有足够的资金即可,资金足够的情况下就会自动扣款。
有一点要注意的是:投资者连续12个月内累计出现三次中签,但未足额缴款的情形,视自其弃购申报的次日起6个月内不得参与新股、可转债和可交换债的申购。
3.在哪里进行可转债打新呢?
登录股票账户,在交易界面,就会有新债申购,以及新股新债发行计划等。
可转债什么时候卖出合适呢?
举个简单的例子。
持有面值1000元的可转债,假如转股价格为10元,每股转股期内,则转换股份为100份。
当正股价格(10元)=转股价格(10元),转股后的股票市值为10×100=1000元,转股没有价值;
当正股价格(8元)<转股价格(10元),转股后股票市值为100×8=800元,转股会导致亏损,我们继续持有可转债,到期获得面值1000元的债券,收益为债券利息;
当正股价格(15元)>转股价格(10元),转股后股票市值为100×15=1500元,转股可以获得更高的收益,我们选择转换为股票后卖掉,获得超额收益。
基于以上的理由,在正股表现较好的情况下,可转债投资机会巨大。
现实中我们不少人选择上市当天就直接卖掉,很少去转股,基本上套利几个点就落袋为安。虽然当时就能套得10个点左右,但从长期角度来看,你能赚的远不止这么多。
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